并购潮席卷食品业 巨头集体“反思”未来走向

　　随着消费者口味转变、增长乏力以及监管压力持续加大，各大食品企业正在重新审视其美国业务布局——卡夫亨氏可能面临分拆，费列罗与WK Kellogg达成数十亿美元交易，百事可乐收购气泡饮料品牌Poppi，这一系列动作都昭示着行业变革的到来。

　　瑞穗分析师John Baumgartner表示：“这种自我反思正在加剧，当前行业正处于剧烈变动期。”

　　“这个向来发展平稳的行业，突然同时面临诸多逆风因素和不确定性……确实需要暂停脚步，重新审视业务模式……未来趋势走向，”Baumgartner补充道。

　　就在本周，百事公布第二季度北美饮料业务销量下滑2%，此前两个季度已分别下跌1%和3%。同日，可口可乐遭遇新的政治风波——特朗普在社交媒体宣称该公司将在美国市场改用纯蔗糖。可口可乐回应称“感谢总统对品牌的关注”，并将在周二上午发布季度财报。

　　在增长前景不明的行业环境下，企业高管的选项变得简单明了：要么收购，要么出售。

　　“这些举措略显被动，”美国银行分析师Peter Galbo评价称，“企业意识到核心业务表现未达预期。”

　　在Galbo看来，今年这些收购表明企业正在自我调整：既然核心业务增长乏力，“就必须通过并购来增强核心竞争力”。

　　Consumer Edge Research分析师Connor Rattigan表示，这些交易多瞄准“契合健康、风味或包装等行业主题的高增长小众品牌”。

　　另一方面，部分巨头将当前环境视为业务拆分的良机。

　　在Kellogg分拆为WK Kellogg和家乐氏不到两年后，两家公司均被私募收购。

　　旗下拥有Pop-Tarts等零食品牌的家乐氏将被玛氏糖果以近360亿美元收购;费列罗则在上周宣布以31亿美元收购Frosted Flakes等谷物食品生产商WK Kellogg。

　　晨星分析师Erin Lash表示，“激进投资者或大股东施压，他们对股价停滞失去耐心，希望创造增值机会”。

　　TD Cowen分析师Robert Moscow指出，自Kellogg分拆以来，投资者已获得约40%收益，同期必需消费品类股则下跌了约6%。

　　据传卡夫亨氏可能成为下一家分拆企业。

　　美国银行的Galbo认为，其业务可能按品类重组：亨氏番茄酱、费城奶油奶酪等调味品归入新公司;卡夫、奥斯卡梅耶、Lunchables和Capri-Sun等零售品牌另组业务。