华金证券：海外TikTok用户涌入小红书 关注生态机遇和挑战

　　华金证券发布研报称，随着TikTok“不卖就禁”法案既定生效日期1月19日的日益临近，短期内小红书或成平替生态。近日多元用户的涌入，有望赋能红人生态多元发展，从而为直播、电商等赛道创造可行性机会，有望催生翻译、教育、文旅等方面需求，或对相关上下游产业生态产生重要影响。中长期看，对于海外用户的涌入，平台功能与合规安全等问题亟待优化改善，相关政策的出台有望进一步规范网络生态多元化健康长效发展。

　　小红书2024Q1营收10亿美元，同比增长67%；净利润达2亿美元，同比增长400%，占去年全年净利润40%。

　　电商方面：2024年，抖音电商平台上与达人合作直播带货的中小商家数量同比增长334%，与达人合作直播销售破百万的中小商家数量同比增长120%。据11月中旬小红书发布的“1年1度购物狂欢”收官战报：单场破百万店播直播间数量同比增长850%，千万级商家数量同比增长540%，单场成交破千万买手数量同比增长360%。相较抖音快手等平台，小红书对创

　　平台泛化，网络安全和生态管治或迎升级

　　许多面临TikTok禁令的美国用户选择加入小红书，并自称为“TikTok难民”。他们在小红书发布内容，分享自己的生活和创意，甚至表达对禁令的不满。短期内平台生态呈繁荣趋势，但在意识形态多元化和大国博弈背景当道的今天，网络安全治理的重要性日益体现。中长期看，对于海外用户的涌入，平台功能与合规安全等问题亟待优化改善，相关政策的出台有望进一步规范网络生态多元化健康长效发展。

　　投资建议：头部生态平台迎扩圈发展契机，有望催生翻译、教育、文旅等方面需求，或对相关上下游产业生态产生重要影响