英特尔、特斯拉领衔！小摩披露下半年美股最佳做空名单

　　摩根大通美股分析师团队近日发表研报，筛选出了今年下半年“最具吸引力的结构性及战术性做空标的”。以下为各行业具体做空建议及分析师观点摘要：

　　沃纳企业：分析师Brian Ossenbeck表示，“货运市场持续疲软，运力过剩与需求不振叠加关税不确定性，导致运价持续探底”。

　　肯纳金属：分析师Tami Zakaria认为，“终端市场疲软导致销量下滑，同时关税政策挤压利润空间”。

　　The Middleby Corp：Zakaria补充道，“关税引发的涨价可能进一步抑制本已疲弱的需求，挤压食品服务及食品加工部门利润率”。

　　特斯拉：Brinkman补充称，“补贴削减威胁本已微薄的利润率和福特)，且传感器配置缺陷可能导致自动驾驶出租车项目不及预期”。

　　Beyond Meat：分析师Ken Goldman指出，“行业结构性衰退叠加现金流危机，公司持续独立运营能力存疑”。

　　LGI Homes：Rehaut还表示，“尽管市净率仅0.6倍，但若净资产收益率进一步下调，估值仍有温和下行风险”。

　　NVR Inc.：Rehaut指出，“我们2025年EPS预期较市场共识低7%，预计本财季表现将落后同业”。

　　美国史丹利公司：Rehaut表示，“目标估值倍数较当前股价低逾1倍，较10年均值低3倍，反映我们较市场更保守的盈利预期，预计将引发进一步估值压缩”。

　　惠而浦：Rehaut称，“该股6月以来38%的涨幅及高估历史估值，预示本财季将跑输同业”。

　　芝乐坊餐馆：分析师John Ivankoe认为，“即便计入Flower Child增长潜力，股价也已充分反映价值，而传统业务利润率见顶”。

　　Shake Shack：分析师Rahul Krotthapalli表示，“其高昂的绝对价格与日益快餐化的业态/运营模式相匹配，这依赖大量营销支持来实现同店客流量增长”。

　　阿特斯太阳能：分析师Mark Strouse指出，“产能过剩与价格低迷风险持续……鉴于

　　ChargePoint：分析师Bill Peterson认为“电动汽车增速放缓叠加高利率环境下，充电硬件增长仍面临挑战”。

　　纳伯斯实业：分析师Grant Hynes表示，“债务负担高于行业均值，尽管自由现金流/企业价值与同业相当，但股权处于劣势”。

　　林肯国民：分析师Jimmy S.Bhullar表示，“业务趋势展望谨慎，资本灵活性有限，易受宏观经济下行冲击”。

　　联信银行：分析师Anthony Elian认为，“2025下半年贷款增长难显著改善，因宏观不确定性高企商业地产组合拖累虽减弱但仍将持续”。

　　Moderna：分析师Jessica Fye表示，“持续现金消耗叠加监管阻力与法律问题，短期内难有积极表现”。

　　Precipen：分析师Brian Cheng称，“对PRGN-20128月27日FDA审批前景持谨慎态度，即便获批商业化进程也将缓慢”。

　　万基遗传：分析师Rachel Vatnsdal表示，“增量买家有限，投资者更青睐高增长诊断领域优质企业，风险回报比不利于MYGN”。

　　英特格拉生命科学：分析师Robbie Marcus表示，“由于今年业绩主要依赖下半年，且2025年的业绩指引看似可实现但并不保守，Integra的表现将继续落后”。

　　CF工业控股：分析师Jeffrey J. Zekauskas表示，“建设蓝氨工厂的巨额资本支出将限制多年自由现金流，可能压制股价”。

　　SBA通信公司：分析师Richard Choe表示，“租赁收入增长空间有限，叠加拉美业务压力及利息支出上升可能引发2026年财务预期下调”。

　　Snap：分析师Doug Anmuth表示，“向直接响应/漏斗下端广告转型困难，品牌广告支出波动剧烈”。

　　Bumble：分析师Cory A Carpenter表示，“Bumble转型初期用户数与付费用户加速下滑，品牌营销重启或致利润率收缩”。

　　派拉蒙环球：分析师David Karnovsky认为，“营收趋势持续承压，一年前公布的合并指引恐令人失望”。

　　超微电脑：Chatterjee还表示，“尽管AI服务器需求强劲，但远低于公司水平的利润率将导致预期下调”。

　　西联汇款：Huang还表示，“限制性的移民政策，再加上第二季度汇款量相较于第一季度出现疲软，表明其主要渠道的表现超越市场的机会有限”。

　　英特尔：分析师Harlan Sur表示，“英特尔在追赶制程技术与稳定客户端/服务器CPU市场份额的双重挑战中艰难前行”。

　　思佳讯：分析师Peter K.Peng表示，“预计受关税/贸易因素影响，下半年需求将弱于季节性常态”。