民生证券：Neuralink发布会公布三年计划 关注脑机接口进展

　　民生证券发布研报称，6月28日，马斯克召开Neuralink线上发布会，公布脑机接口的多项最新进展，同时公布未来三年的发展计划。据麦肯锡测算，全球脑机接口在严肃医疗应用潜在规模为150亿—850亿美元，消费医疗应用潜在规模为250亿—600亿美元。截至2024年底，我国脑机接口产业累计发明专利和实用新型专利数量超2000项，历年申请数量呈波动上升的态势。在政策的强力支持下，我国脑机接口正处于由基础研究向临床应用转化的重要阶段。

　　民生证券主要观点如下：

　　Neualink展示了受试者的脑机设备试用进展

　　Neuralink的受试者涵盖4名脊髓损伤患者与3名肌萎缩侧索硬化症患者。这些受试者正在高频使用相关设备，数据显示平均每周使用时长约50小时，峰值超过100小时。Neuralink已为7名患者植入其N1脑机接口，旨在帮助脊髓损伤患者和肌萎缩侧索硬化症患者用意念控制计算机。经过实验，一位患者通过脑机接口植入物实现用意念控制光标，并完成输入文字、浏览网页、处理邮件、玩游戏等操作。还有患者利用脑机接口植入物从事专业工作，如使用CAD设计软件进行绘图、设计等工作。

　　完成E轮融资加快研发，Neuralink公布未来三年的发展计划

　　今年6月上旬，Neuralink宣布完成6.5亿美元的E轮融资，主要投资者包括方舟投资、德丰杰成长基金、创始人基金、光速创投、红杉资本、兴盛资本等。

　　发布会上Neuralink公布了未来的三年计划——2025年第四季度：在言语皮层植入设备，直接从大脑信号中解码有意识的词语，转换为语音。2026年：将电极数量增加到3000个，让首位参与者重获

　　脑机接口行业市场广阔，正进入高速发展期

　　据前瞻产业研究院，2025年至2029年全球脑机接口市场规模将以年复合增长率25.22%的速度增长至76.3亿美元规模。从具体应用领域看，医疗健康是当前脑机接口最成熟的赛道，覆盖神经疾病诊断、康复治疗及功能替代。

　　据麦肯锡测算，全球脑机接口在严肃医疗应用潜在规模为150亿—850亿美元，消费医疗应用潜在规模为250亿—600亿美元。截至2024年底，我国脑机接口产业累计发明专利和实用新型专利数量超2000项，历年申请数量呈波动上升的态势。在政策的强力支持下，我国脑机接口正处于由基础研究向临床应用转化的重要阶段。

　　民生证券认为，应重视脑机接口研发进程关键拐点，目前标杆企业技术落地预期明确，整体行业有望从早期阶段逐渐步入高速成长期。脑机接口有望率先医疗场景落地，后续将向大众消费拓展，并最终大幅改变人类生活方式。建议关注海外映射/有自主研发布局/有落地场景的相关企业，建议关注三博脑科、诚益通、岩山科技、创新医疗、南京熊猫等。