高盛Q1绩前会面必需消费品公司 称汇率走势或缓解营收压力

　　近日，在多个必需消费品公司公布第一财季收益前，高盛与这些公司的投资者关系团队进行了交流，并发布研报概述了会议关键要点，这些要点最终将成为各自财报业绩电话会议上的关注重点。

　　近期数据以及消费品包装管理层在一次投资者会议上的评论表明，由于对感知到的通胀、关税不确定性和地缘政治动荡等因素的担忧，美国消费者表现出越来越谨慎的态度。这导致本季度消费趋势有所缓和，同时由于消费趋势受压，零售商可能进行去库存化，且在库存水平上表现得更为谨慎，这也带来了相关风险。

　　不过，本季度到目前为止，外汇汇率走势较为有利，这应有助于缓解营收压力，尽管各公司所获收益有所不同。总体而言，该行看到了一些短期挑战，并相应调整了该行的估计，以反映第一财季收益季之前的这些动态变化。

　　近期外汇走势表明逆风可能减弱

　　2024年，外汇汇率对整个消费品包装行业来说是一个相当大的逆风因素，大多数货币兑美元贬值。此外，各公司最初的2025年指引显示，由于美元持续走强，外汇汇率在这一年可能仍将是一个逆风因素。

　　鉴于对经济增长放缓、地缘政治紧张局势、包括关税和移民政策在内的政策变化等因素的担忧，2025年到目前为止，宏观市场波动性有所增加。虽然现在判断这一年最终的走向还为时尚早，但近期的外汇走势表明，2025年美元兑大多数货币已经贬值，这表明外汇换算带来的逆风可能比公司在1月底/2月初公布2024年第四财季业绩并给出初步2025年指引时预期的要小。