广发证券：微信小店测试送礼功能 未来有望给纺

　　广发证券发布研报称，根据Wind，2024年1-11月限额以上企业服装鞋帽针纺织品零售额累计增长0.4%，2024年1-11月全国穿类商品网上零售额累计增长2.8%，线上收入增速快于线下。在当下电商行业面临流量红利消退，增速放缓，从2024年前三季度看，有披露线上收入的服装家纺上市公司中，过半数公司线年中报看，退货率大幅提升，如果未来小店通过社交+送礼物破局实现快速增长，将有望给服装家纺行业带来新的业绩增长点。

　　2009年作为27个品牌之一，参与阿里历史上第一个双11的太平鸟，此后双11的销售额，从2009年的52万做到2018年的8.18亿元，线上收入占整体收入比例也在不断攀升，2018年达26.29%。

　　2020年通过抢抓抖音电商风口，翻身逆袭的锦泓集团，公司旗下Teenie Weenie 品牌是最早与抖音平台进行合作并尝试直播的品牌商之一，2020Q3、2020Q4、2021Q1，TeenieWeenie品牌在抖音平台销售收入分别为1310.48万元、994.28万元、1.30亿元，占其品牌电商销售收入的比重分别为10.69%、3.87%、46.75%，占Teenie Weenie品牌营业收入的比重分别为2.59%、1.06%、15.88%。

　　上市公司线上收入占比较高，小店未来有望给服装家纺行业带来新的业绩增长点

　　据各公司财报，2024年三季报，有披露线上收入的服装家纺上市公司中，线上收入占主营业务收入的比重在9%~43%之间，多数公司占比超过20%，线上收入已经成为服装家纺行业重要的收入

　　在当下电商行业面临流量红利消退，增速放缓，从2024年前三季度看，有披露线上收入的服装家纺上市公司中，过半数公司线年中报看，退货率大幅提升，如果未来小店通过社交+送礼物破局实现快速增长，将有望给服装家纺行业带来新的业绩增长点。

　　业务涉及电商代运营或者参股电商代运营公司的板块内龙头公司，代运营服务需求有望伴随小店电商业务的快速增长而增长，包括安正时尚、歌力思、朗姿股份。