广发证券：非标焊接场景应用需求迫切 钢结构与船舶领域加速渗透

　　广发证券发布研报称，中国钢结构协会数据显示，2023年全国钢结构加工量已达1.12亿吨，当前行业面临自动化水平低、人工依赖度高的痛点。据高工机器人测算，钢结构加工总量中约有60%存在智能焊接需求。船舶制造同样面临焊缝结构复杂、小批量定制化生产等挑战，催生机器人替代刚需。高工机器人报告显示，2024年中国船级社持证焊工约18.78万人，智能焊接机器人替代需求空间广阔。

　　广发证券主要观点如下：

　　焊接技术持续升级迭代，智能焊接机器人走入非标应用场景

　　智能焊接机器人通过集成

　　焊工短缺催生替代需求，政策多维推动智能焊接加速普及

　　随着我国焊工总缺口逼近349万人，60后、70后焊工合计占比超六成，产业“青黄不接”压力显现。若以一台焊接机器人可替代2.5名焊工计算，智能焊接机器人潜在市场空间达140万台。国家持续发布

　　机器替人性价比优势凸显，成本回收周期短

　　根据工博士智能制造平台的信息，智能机器人的焊接速度一般为50～160cm/min，而手工焊接速度为40～60cm/min。考虑到不同焊接情景下焊接速度的差异，我们分析了最差情况、一般情况和最好情况。结果显示，即使在最差情况下，使用智能焊接机器人也能够在4年内覆盖人工焊接成本，并在十年内节约1050万元。在最好情况下，使用智能焊接机器人首年即可覆盖成本，十年周期内节省高达2700万元。

　　焊接机器人作为国产工业自动化升级的重要突破口，建议重点关注柏楚电子、工布智造、埃斯顿、中集飞秒。

　　政策落地情况不及预期的风险、整体产业进展及技术发展不及预期的风险、安全性及经济性不及预期的风险。