港股概念追踪生物医药去库存周期尾声 原料药+创新药受益国产替代

　　机构认为，接下来如果美国进一步药品关税的话，影响我国原料药出口，制裁我们的话，很可能对等减少进口西成药，生化药，这一部分我国逆差300亿美金左右，如果国产替代，对部分生物医药板块新贡献2000亿营收的话，利好不小。

　　因此，如果这里发生关税互相制裁，很可能大幅利好创新药和部分生物药公司。

　　石药集团：石药集团在原料药领域拥有显著的市场份额和竞争力，特别是在维生素C和抗生素领域。

　　康方生物：康方生物2024年业绩反映强劲的成本控制。期内总收入为21亿元人民币，其中产品销售收入20亿元人民币，同比增长25%。机构预期康方生物今年的产品销售将同比增长60%至33亿元人民币，受惠今年初AK104和AK112被纳入中国国家医保。

　　信达生物：瑞银发表报告，在不确定性下，投资者对信达生物公司业务营运及中国生物技术行业前景看法总体上积极。管理层和投资者均认为，当前地缘政治环境对公司影响可能微乎其微，基于公司尚未有海外产品销售，美国对药品征收关税可能有助于信达产品获得市场份额，目前对与美国生物制药公司的授权许可活动尚未产生影响，以及若在美国市场遇到挑战，公司可能专注于欧洲的业务拓展。报告指，公司维持2027年实现200亿元产品销售目标，并计划2030年将5个候选药物推进至全球三期试验。该行预计公司有多个催化剂，包括2025年预计可能实现国际财务报告准则下的收支平衡，多款药物今年上市，以及多个候选药物潜在数据读出。

　　荣昌生物：目前，泰它西普用于治疗全身型重症肌无力的上市申请已于2024年10月获CDE受理，并被纳入优先审评，预计于今年二季度在中国获批上市。泰它西普gMGIII期数据优于已上市竞品，且商业化推广策略清晰。