国泰君安：1-2月水泥产量数据超出前期预期 政策发力效果有所显现

　　国泰君安发布研报称，1-2月水泥产量数据超出前期预期，在区域上主要是北方拉动，在结构上预期重点工程类基建启动更快，体现了政策发力的效果已经开始显现。但自三月下旬，国内水泥市场需求恢复放缓，全国重点地区水泥企业出货率环比增长不足2个百分点，南方地区市场需求已基本趋于稳定，北方地区虽仍在恢复，但需求量较低，预计后期对整体需求量提升拉动有限。

　　多以促销为主，落实情况不一。

　　2)玻纤：无碱粗纱价格主流走稳，普通热固价格暂稳。上周国内无碱粗纱市场企业报价稳中有涨，个别厂前期提交较慢，近日逐步落实。无碱池窑粗纱市场部分大厂现阶段产品结构优势下，普通热固产品货源仍较紧俏，其余厂家出货来看，刚需小幅恢复，支撑短期产销有所修复。电子纱市场下游深加工市场订单较稳定，但多数备货意向仍不大，后续按需采购或仍是主流。

　　政策发力的效果有所显现

　　1-2月水泥产量数据超出前期预期，在区域上主要是北方拉动，在结构上预期重点工程类基建启动更快，体现了政策发力的效果已经开始显现。对于建材行业全年保持盈利修复节奏领先于营收扩张的判断。

　　玻璃加工/玻纤龙头持续价值回归

　　玻璃加工需求强韧性，龙头竞争力高壁垒，估值和股息充分优势，迎来持续价值回归；玻璃纤维板块长协提价逐步落地，龙头企业销售占比更高的高端粗纱以及电子纱/布明显需求和格局更优。推荐国内和美国基地扩产提速，带动全球份额持续提升推荐福耀玻璃；传统玻璃加工领域推荐原片成本优势明显，下游加工布局领先的信义玻璃与旗滨集团；推荐玻璃纤维龙头中国巨石、中材科技等。