中信证券：机器人行业迎来高速发展 稀土永磁板

　　中信证券发布研报称，AI大模型赋能叠加政策助推下，机器人行业有望迎来高速发展，具有较高可靠性和稳定性的高性能钕铁硼永磁材料是机器人伺服电机的理想材料，有望充分受益。智能驾驶驱动下新能源汽车领域磁材需求有望保持高速增长，随着人形机器人和低空经济领域动能不断涌现，新兴领域有望成为高性能钕铁硼需求远期增长的核心驱动因素，持续推荐稀土永磁板块战略配置价值。

　　英伟达创始人黄仁勋在2024届香港科技大学荣誉博士学位授予仪式发表演讲，强调未来有三种机器人有望实现大规模生产，分别是：汽车、无人机和人形机器人。机器人用电机需具备快速响应、起动转矩惯量比大、运动控制精度高等特性，具有较高可靠性和稳定性的高性能钕铁硼永磁材料是机器人用电机的理想材料，能够使得核心部件实现体小量轻、快速反应，未来有望充分受益于机器人的大规模量产。

　　人形机器人：人机共生，星辰大海。

　　特斯拉于2022年发布原型机Optimus，在全球掀起人形机器人热潮。2024年3月，英伟达在GTC大会宣布人形机器人项目GR00T，人形机器人大模型取得新突破。根据2024年4月首届中国人形机器人产业大会上发布的

　　根据中信证券研究部制造产业研究组预测，全球人形机器人需求量在2025/2030/2035年有望分别达到2.5/73.8/594.0万台，假设单个人形机器人钕铁硼用量为4-6kg。中性预期下，2035年全球人形机器人领域钕铁硼需求有望增至23760吨，对应2023-2035年CAGR达83.8%。

　　低空经济：乘势而飞，扬帆起航。

　　低空经济是经济高质量增长新引擎，在2024年3月的两会上首次被写入了

　　根据Adamas Intelligence数据，单个eVTOL通常需要约10-20kg的钕铁硼，假设电机更换周期为4年。中性预期下，2035/2040年全球低空经济领域钕铁硼需求有望增至9159/10514吨。

　　新能源汽车：智驾助力，持续高增。

　　汽车智能化是时代趋势，自动驾驶渗透率有望加速提升，L3级自动驾驶或于2025年开始落地。根据中信证券研究部云基础设施组预测，2030年我国具备L3及以上自动驾驶能力的汽车年销量将达到2080.0万辆，其中具备L4级及以上能力的车辆将达到1280.0万辆。预计2030年全球新能源汽车产量将带来16.5万吨的钕铁硼永磁材料消费量，对应2023-2030年CAGR为17.7%。

　　人形机器人和低空经济或为高性能钕铁硼需求远期增长的重要驱动因素。

　　根据该行测算，中性预期下2035年全球新兴领域钕铁硼需求有望增至3.3万吨，2030年后有望开启高速增长，2030-2035年CAGR达24.9%。根据Adamas Intelligence的预测，2030-2040年全球钕铁硼需求增速约为8.7%，据此预计2040年全球新兴领域钕铁硼需求占比有望达到11%。

　　AI大模型赋能叠加政策助推下，机器人行业有望迎来高速发展，具有较高可靠性和稳定性的高性能钕铁硼永磁材料是机器人伺服电机的理想材料，有望充分受益。新能源汽车领域，2030年钕铁硼需求量有望增至16.5万吨，对应2023-2030年CAGR为17.7%；新兴领域，中性预期下2035年钕铁硼需求量有望增至3.3万吨，需求占比为5.5%，2040年有望进一步提升至11%，成为高性能钕铁硼需求远期增长的核心驱动因素，持续推荐稀土永磁板块战略配置价值。

　　风险因素：人形机器人产业化进展不及预期，稀土原材料价格波动，低空经济发展不及预期，海外稀土开发扩张超预期，打黑、环保等政策执行力度不及预期。