方正证券：智驾平权时代开启 核心产业链风口将至

　　方正证券发布研报称，天神之眼高阶智驾功能发布，赋能大多数10万元以下以及10-20万级别主流市场车型，智驾平权时代加速到来。建议重点关注智能化应用车企在智驾平权中的表现，智关注比亚迪新品周期开启的整车与感知、决策、执行层面智能驾驶从0到1布局机遇，重点关注汽车智驾龙头与智能化零部件标的。

　　方正证券主要观点如下：

　　高阶智驾功能逐步下沉，智驾平权时代加速到来

　　2025年2月10日举行智能化战略发布会，宣布天神之眼高阶智驾功能赋能大多数10万元以下以及10-20万级别主流市场车型。随市场竞争加剧，未来高阶智能驾驶系统有望在10万元左右的车型上搭载，各车企均加速高阶智驾布局，产业链上下游各环节将迎来新一轮发展机遇。

　　智驾各环节空间及市场份额梳理

　　对自动驾驶主要环节零部件市场空间及集中度进行梳理，市场空间而言：以L2/L2+渗透率各50%计算，超500亿赛道包括空气悬挂，300-500亿赛道包括摄像头、智驾域控、线亿赛道包括激光雷达、毫米波雷达、高速连接器；市场集中度而言：激光雷达、空气悬挂、线控制动赛道市场份额集中度高，CR3超80%；毫米波雷达、超声波雷达、智驾域控、域控芯片集中度较高，CR3份额位于50%-80%区间；前视摄像头市场份额集中度稍低，CR3份额低于40%。

　　根据测算，2025E比亚迪国内有望实现销量超500万台，25年Dipilot100/Dipilot300搭载量有望达251/70万套。对24Q1-Q3比亚迪产业链配套情况进行梳理，激光雷达配置率不足1%，主要由速腾聚创供应；前视ADAS搭载率约40%，前视摄像头主要供应商为比亚迪/四维图新等，

　　投资建议：重点关注汽车智驾龙头与智能化零部件标的

　　建议重点关注智能化应用车企在智驾平权中的表现，智关注比亚迪新品周期开启的整车与感知、决策、执行层面智能驾驶从0到1布局机遇。智能化整车建议关注比亚迪股份、吉利汽车、小鹏汽车-W等，感知端建议关注速腾聚创、禾赛科技、联创电子、宇瞳光学、电连技术等；决策、执行端建议关注比亚迪电子、地平线)等。