国信证券：一季报彰显行业高景气 重视电子板块做多窗口

　　国信证券发布研报称，一季报彰显行业高景气，重视电子板块做多窗口一方面受益于Deepseek兴起，端侧创新带来增量需求;一方面受益于家电、手机等国补带来的需求前置，1Q25陆续发布的亮眼财报显示出电子板块的高景气。不确定性面前，海外的订单采购及库存储备力度均有所加大，2Q25行业景气仍延续上行态势。

　　英伟达表示正与合作伙伴合作，在美国设计并建造工厂以完全生产人工智能超级计算机;计划在未来四年内通过与台积电、富士康合作，在美国生产高达5000亿美元的人工智能基础设施。报道称Blackwell芯片已在台积电位于美国亚利桑那州菲尼克斯的芯片工厂开始生产;德州工厂将在12-15个月内大规模增产;与富士康在休斯顿、纬创在达拉斯合作建厂。

　　国补及关税影响带动产业链提前备货，1Q25全球TV面板量价齐升

　　据迪显咨询，1Q25国补以及头部品牌厂为应对关税变化提前增加备货推动面板价格上涨，拉动整体产业链提前备货需求，1Q25全球TV面板量价齐升。1Q25全球LCD TV面板出货量6360万片，同比增长11%，环比增长4%，出货面积4730万平米，同比增长15%，环比增长6%。该行认为，在经历了长时间陆资厂商大规模扩张、全球产业重心的几度变迁之后，LCD的高世代演进趋势停滞、竞争格局洗牌充分，推荐京东方A等。与此同时，LCD产业的崛起增强了国产电视品牌及ODM的出海竞争力。