智通港股解盘 市场选择阻力最小的方向 越疆领跑港股通新标的

　　特朗普下令对美国铜进口展开国家安全调查。这一举措被视为对该金属征收潜在关税的第一步，该政策已引发美国铜进口激增，贸易商争相在可能出台的关税政策前大量囤积铜资源。目前，伦敦铜价已升至10月以来最高水平，现报9797美元/吨，今年以来上涨近12%。花旗集团表示，在未来三个月内，铜价将突破1万美元/吨大关，全球铜市将持续紧张，直至美国进口关税政策明朗。高盛分析师预计：“美国铜进口量在未来数月可能增加50%甚至100%。到第三季度末，铜价上涨将使美国铜库存从目前的9.5万吨激增到至少30万至40万吨，将占到全球报告库存的45-60%，而其他地区的铜库存将非常低。”这种大规模的囤货行为已经造成了巨大的套利机会。截至上周，芝加哥商品交易所5月铜期货合约比伦敦对应合约高出800美元/吨。花旗分析师认为，美国以外的实物市场紧张局面可能会持续到5月/6月，暂时抵消更广泛的美国关税公告带来的价格阻力。

　　主要品种：江西铜业、中国有色矿业、五矿资源。

　　江西铜业股份(00358）：AI数据中心对铜的强劲需求 盈利能力持续改善

　　公司前三季度净利润49.84亿元，同比增长0.83%。公司子公司富冶和鼎铜业2024H1，实现净利润5.35亿元，接近2023年全年净利润5.98亿元，2024年冶炼厂盈利有望显著增厚。

　　点评：对于2024年业绩，很多机构均预测会有10%以上增长。公司业务涵盖铜的采矿、冶炼、加工等，利润受金属价格、宏观环境、成本、加工加价等多重因素影响，黄金价格走高将对公司矿产金业务带来积极影响。AI数据中心对铜的强劲需求，到2050年铜需求将比2021年增长70%。据悉，铜作为数据中心的关键材料，不仅用于供电系统，还用于冷却系统和连接处理器。12月12日，控股股东江铜集团增持公司71.4万股H股。江铜集团拟继续增持公司H股，累计不低于3,462.72万股，且不超过6,925.45万股，实施期限为即日起六个月内。产量方面，阴极铜、黄金、硫酸等主要产品产量均有增长，其中阴极铜产量同比增长18.89%，黄金产量同比增长31.02%。公司积极推动产业结构调整和重点项目建设，推进哈萨克斯坦钨矿项目、武山铜矿三期扩建工程等项目建设，并加快国际战略布局。