德国“不惜一切代价”的决心掀起债市巨浪 海量资金押注德债收益率飙升

　　欧洲债券市场最炙手可热的交易策略正在获得新动能：随着德国政府大幅扩张财政，以及喊出“不惜一切代价”的口号来保卫国家以及整个欧洲，德国国债市场遭遇二十余年来最惨烈抛售，押注收益率曲线陡峭的交易——押注长期限债券价格表现远逊于短期限债券，在2009年年末欧债危机之后再度风靡整个欧洲债券市场。

　　超过1%的德国国防支出可能将被豁免在债务刹车之外。默茨还表示，主要的中心政党也已同意启动一个5000亿欧元的基础设施基金，用于投资交通、能源电网和住房等优先领域。

　　长期以来，德国一直以其极其严格的财政纪律而闻名全球，这也限制了其国内的经济增长，尤其是自疫情以及俄乌冲突以来陷入经济萎靡困境。许多投资者一直呼吁德国放松财政约束，而默茨所主导的雄心壮志财政计划无疑是对这些呼声的积极回应，也标志着德国在政府借贷问题上长期以来的“铁律”被打破。

　　德国“不惜一切代价”口号不仅引发欧债市场趋陡变局，在外汇市场也掀起巨大波澜。外汇期权市场的风险逆转指标则显示，外汇市场交易员们对于欧元的看涨情绪已达到五年来最高水平。高盛、三菱日联金融集团以及道明银行等顶级投资机构纷纷放弃了此前对欧元兑美元将跌至平价的悲观预测。

　　整个欧洲近日可谓加速推进增强欧洲军事实力的计划，其中包括放松财政规则，并可能建立一个英国也参与的政府间基金。

　　在德国无比强劲的财政刺激之下，欧洲基准股指——斯托克600指数的持续牛市预期，即所谓的“长期牛市”前景使得该基准指数正迈向十年来相对于标普500指数最强劲的第一季度表现，其中军工国防类股票，比如莱茵金属、Leonardo、泰雷兹等欧洲军工企业股价狂飙式上涨，这些军工巨头也是自2月以来推动欧洲股市上涨的核心驱动力。

　　在2023年和2024年累计飙升超过50%后，标普500指数自美国总统唐纳德·特朗普就职以来表现疲软，主要因关税重压之下市场预期美国经济陷入“滞胀”的可能性越来越大。全球热门股票交易现在正在向美国股市之外的市场转移，尤其是欧洲和亚洲股市。自DeepSeek震撼硅谷与华尔街，以及阿里巴巴惊艳业绩与阿里AI雄心壮志公布之后，大量外资重新配置中国资产，尤其是中国科技股，押注中国科技巨头们也将是全球AI热潮的核心受益群体。