申万宏源：深圳拟四月上旬调整水价 水务板块公用水业属性增强

　　价格听证会，自来水综合价格拟由3.45元/方调整为3.90元/方，涨幅13.05%，这是自去年5月9日广州中心城区水价听证之后的广深地区水价调整的又一主要进展。深圳当前执行水价为2017年发布，此次深圳水价调整有望带动周边水价调整，水务板块公用水业属性增强。鉴于运营深圳水务的公司没有上市，但深圳水价调整仍有望带动广深周边地区城市水务运营商等3类公司受益。

　　申万宏源主要观点如下：

　　深圳当前执行水价为2017年发布，此次深圳水价调整有望带动周边水价调整，水务板块公用水业属性增强。深圳当前执行的自来水价政策是

　　居民水价整体按照“准许成本加合理收益”的方法进行核定，准许成本是调整供水价格的基础

　　价格主管部门制定供水价格，应当开展成本监审，并实行成本公开。价格主管部门应当建立定期成本监审制度，定期成本监审核定的定价成本，作为制定或者调整供水价格的基础。供水企业平准许收入由准许成本、准许收益和税金构成，其中准许收益率=权益资本收益率×+债务资本收益率×资产负债率。

　　2021年国家发改委出台政策明确供水价格每隔3年可以调价，各地水务公司具备涨价空间

　　2021年6月，国家发改委及住建部修订印发

　　鉴于运营深圳水务的公司没有上市，但深圳水价调整仍有望带动3类公司受益：1)广深周边地区城市水务运营商，建议关注瀚蓝环境、顺控发展、中山公用；2)广东其他地区自来水运营商、深圳及东莞原水供应商，建议关注粤海投资；3)其他地区超跌水务公司，建议关注兴蓉环境。

　　价格主管部门制定供水价格，应当开展成本监审，并实行成本公开，因此存在水价上涨进度及幅度低于市场预期风险。