中金：维持百度集团-SW跑赢行业评级 目标价96港元

　　中金发布研报称，维持百度集团-SW25和26年收入和非通用准则净利润预测。维持跑赢行业评级，维持美股和港股目标价99美元和96港元，基于SOTP估值法对应美股和港股均为11倍/10倍的25年/26年非通用准则市盈率。4月25日，该行受邀参加Create2025百度AI开发者大会，会上管理层公布文心大模型最新进展，并全新发布面向开发者的AI工具。

　　多模态、强推理、低成本，构建普惠技术底座

　　公司发布文心大模型4.5 Turbo与X1 Turbo：相比上一代，文心4.5 Turbo 多模态原生架构全面进化，在

　　全场景重构，推动AI应用平民化与商业化

　　1)结合现有场景创新多模态应用：推出内容操作系统“沧舟OS”，并在百度网盘、百度文库上线“AI笔记”功能，截至目前百度网盘/文库AI月活达9,700/8,000万;发布声形拟真“数字人”，并在慧播星平台推出“一键克隆”功能。2)智能体矩阵全面开放：百度宣布秒哒3月已面向全社会开放，并正式上线多智能体协作心响，目前已经覆盖法律咨询、旅游规划等200+任务类型，目标扩展至10万场景;3)开放工具链，赋能开发者定制化需求：面向电商、客服等高价值场景，百度开放数字人开发工具链，支持零代码定制虚拟员工，目前已部署超10万数字人。

　　全面拥抱MCP，构建标准化工具生态

　　1)MCP服务：推出电商交易和MCP，支持开发者调用商品检索、支付履约等全链路能力;2)工具链整合：千帆平台全面兼容MCP协议，支持开发者将现有SDK一键转化为MCP工具;3)生态闭环构建：上线国内首个MCP Store门户商店，聚合天气查询、数据爬虫等开源工具，供开发者组合调用，同时百度地图、网盘等核心产品开放MCP服务能力。