国泰海通：保险预定利率研究值下调 利好引导行业负债成本压降

　　国泰海通发布研报称，4月21日，保险行业协会组织召开人身保险业责任准备金评估利率专家咨询委员会2025年一季度例会，研究认为当前普通型人身保险产品预定利率研究值为2.13%。若下个季度公布的预定利率研究值继续低于2.25%，保险产品的预定利率上限将下调，且预定利率最高值应为0.25%的整数倍。保险行业协会及时调整预定利率研究值利好引导行业负债成本改善，缓解“利差损”风险，维持行业“增持”评级。

　　金融监管总局向行业下发

　　新一期预定利率研究值已低于现行产品预定利率25bp，但尚未触发调整要求

　　根据人身险预定利率动态调整机制，当保险公司在售普通型人身保险产品预定利率最高值连续2个季度比预定利率研究值高25个基点及以上时，应及时下调新产品预定利率最高值，并在2个月内平稳做好新老产品切换工作;在调整普通型人身保险产品预定利率最高值的同时，要按照一定的差值合理调整分红险和万能险预定利率最高值。当前保险公司普遍在售的普通型人身保险产品预定利率上限为2.5%，与25年1月公布的预定利率研究值2.34%相比未超过25bp;与新一期预定利率研究值2.13%相比已超过25bp，但尚未连续2个季度高于预定利率研究值25bp，因此尚未触发调整要求。若下个季度公布的预定利率研究值继续低于2.25%，保险产品的预定利率上限将下调，且预定利率最高值应为0.25%的整数倍。

　　预计保险公司将参考预定利率研究值平稳推动产品切换，负债成本调降利好缓解利差损风险

　　1)新一期预定利率研究值公布背景下，该行预计保险公司未来调整人身险预定利率最高值的压力提升，预计将稳步推动新产品切换，利好负债成本压降。2)基于25年4月以来银行三年期、五年期定存利率普遍跌破2%，该行预计储蓄险产品收益率仍然具备竞争力，预计短期销售波动相对有限。