国开证券：建议关注工程机械、工业母机等板块的投资机会

　　‌国开证券发布研报称，1-2月规上工业企业利润降幅较2024年全年有所收窄，利润降幅有所收窄但部分企业承压。规上通用、专用设备制造业营业收入累计同比增速分别为6.8%、4.5%，分别高于规上企业整体4、1.7个百分点。往前看，随着一系列存量政策和增量政策持续协同发力，机械设备行业市场需求有望进一步释放，建议关注工程机械、工业母机等板块的投资机会。

　　国开证券主要观点如下：

　　1-2月规上企业利润降幅较2024年全年有所收窄

　　国家统计局数据显示，2025年1-2月我国规上工业企业营业收入累计同比增长2.8%至20.09万亿元，收入增速较2024年全年上升0.7个百分点。剔除价格因素，1-2月规上工业企业实际营业收入同比增速为5.11%，好于2024年全年0.72个百分点。2025年1-2月规上工业企业利润总额累计同比下降0.3%至9109.9亿元，尽管降幅较2024年全年收窄3个百分点，但在外部环境日趋复杂严峻，不稳定不确定性因素增多的情况下，部分企业经营延续承压。

　　通用、专用设备制造业利润好于规上企业整体水平

　　2025年1-2月我国规上通用、专用设备制造业营业收入累计同比增速分别为6.8%、4.5%，分别高于规上企业整体4、1.7个百分点;利润总额累计同比增速分别为6%、5.9%，分别高于规上工业企业整体6.3、6.2个百分点，大规模设备更新政策效果持续显现。2025年1-2月，规上通用、专用设备制造业毛利率分别为18.12%、21.15%，与2024年同期相比分别小幅下降0.38、0.04个百分点;营业收入利润率分别为5.02%、4.53%，与2024年同期相比分别变化-0.18、0.04个百分点，盈利能力相对稳定。

　　系列政策组合助力，机械设备行业需求有望改善

　　当前外部环境变化带来的不利影响持续加深，我国经济运行仍面临诸多挑战，有效需求相对不足对机械设备行业整体订单增长形成掣肘。