“解放日”即将到来 外汇市场将迎来新一轮冲击？

　　毋庸置疑，已经宣布的内容、可能宣布的内容以及已经采取或预期采取的报复措施的组合变得相当复杂。

　　在这场全球关税博弈的复杂方程中，无数假设与例外交织其中。以加元与墨西哥比索为例，

　　巴克莱的结论是，身处火力焦点的四大货币中，加元已率先反映风险溢价，其6%的关税溢价已经反映在价格中。然而，策略师们认为，考虑到已经实施的关税，这仍不到预期的一半，根据可能出台的关税，这一比例甚至更低。

　　自大选以来，欧元与关税相关的损失约为4%，几乎是考虑到潜在关税预期损失的一半，这在一定程度上使欧元免受损失。

　　巴克莱认为，如果考虑所有最坏的情况，墨西哥比索可能会进一步贬值38%，加元可能下跌19%，欧元可能下跌9%。

　　德意志银行强调了类似规模关税对美国经济和竞争市场造成的相对冲击差异，并指出美国对欧元区征收关税对美国经济的影响将大于对欧洲的影响，而对墨西哥的影响则相反。

　　抛开复杂因素不谈，如果投资者至少承认外汇市场远未完全反映出即将到来的情况，那么股票或债券市场也不太可能做好更充分的准备。

　　可以肯定的是，美国经济增长预期被下调，标准普尔500指数成分股公司2025年全年盈利增长预期也被拉低。

　　标准普尔500指数的年终目标也被下调，尽管普遍预测仍比当前水平高出15%。

　　但如果以外汇市场为鉴的话，市场还没有完全吸收即将到来的冲击。

　　尽管特朗普的贸易威胁仍有可能主要是虚张声势，但随着下周的“解放日”临近，这是一种令人紧张的立场。