袁伟：本轮牛市前半程科技股主导 后半程价值股发力

　　等。目前阶段，AI手机尚早，市场主要聚焦于AI耳机、AI眼镜、AI玩具、智能驾驶和机器人这些热点领域。

　　汽车方面，重点关注混动、智能化和出口三个方向。首先是混动市场。国内地域差异大，里程焦虑严重，混动车型需求将持续增长。目前新能源车渗透率约52%，其中混动占比约22%，未来仍有较大提升空间。自主品牌通过电动化和智能化持续替代合资品牌，未来出口也将持续成为增长点。智能化方面，L2+级自动驾驶渗透率快速提升，将成为未来汽车竞争的关键。

　　从产业投资机会来看，随着自动驾驶渗透率提升，供应链端算力芯片和激光雷达是最受益的环节。算力芯片方面，随着自动驾驶级别提升，算力需求大幅增加，高端芯片价值凸显。激光雷达虽有争议，但在国内复杂的交通环境中仍具必要性，短期内需求明确。

　　机器人方面，机器人领域是今年最具弹性的板块。人形机器人目前处于从0到1的早期阶段，符合当前市场炒作新产业的需求。其市场空间巨大，产业链与汽车高度重合，国内在生产制造方面优势明显。尽管仍不成熟，但随着技术推进，有望实现大规模应用。

　　在投资策略上，袁伟建议回避技术迭代可能取消的部件，关注技术迭代带来的增量机会。人形机器人虽处于早期阶段，但其解放劳动力的潜力巨大，是未来产业的重要方向。投资者应聚焦于产业链中具有壁垒的环节，如大脑和小脑等核心技术，以及重要部件环节。

　　新能源方面，锂电池和光伏是关注重点。固态电池虽前景广阔，但商业化仍需时间。钠电池因成本优势和性能特点，有望在部分场景快速起量。光伏领域，颗粒硅和电池片技术是未来发展方向，低温铜浆技术的突破将带来BC电池的快速普及。