国海证券：全固态电池产业化进程加速 维持锂电设备行业“推荐”评级

　　国海证券发布研报称，全固态电池产业化进程加速，材料端重点关注硫化物路线，设备端核心增量在于“干”“压”“叠”。1)前段：变化最为明显，干法电极设备及固态电解质干法成膜设备有望逐步替代传统湿法设备，主要包括：纤维化设备、辊压机;2)中段：仅可用叠片机，且对叠片机的精度和稳定性要求提升，此外无需注液机，新增等静压机核心致密化设备;3)后段：固态电池要求大压力化成，常规电池化成压力在3~10吨，固态电池化成压力要达到60~80吨，由此产生高压化成分容设备需求。该行维持锂电设备行业“推荐”评级。

　　国海证券主要观点如下：

　　1)传统液态锂电池在电极材料、能量密度、安全性等方面的发展进入瓶颈，固态电池凭借高能量密度、高安全性、循环寿命长等优势，或将成为下一代“革命性”电池技术。

　　2)固态电池可分为半固态电池和全固态电池。据起点固态电池，半固态电池液体含量一般在5%-10%，是从液态向全固态的过渡型技术。硫化物在离子电导率的关键性能最为突出，有望成为全固态电池主流技术路线。

　　全固态电池产业化进程如何?

　　1)目前我国多数企业全固态电池聚焦高镍三元+硫化物电解质+硅碳负极的技术路线Wh/kg的全固态电池量产目标。

　　2)从成本角度看，全固态电池量产初期综合成本偏高，但随着原材料降本、工艺优化、良率提升、制造规模的扩大，TrendForce集邦咨询预计2030年后全固态电池电芯价格将降至1元RMB/Wh左右，2035年有望降至0.6-0.7元RMB/Wh。其中比亚迪认为硫化物固态三元电池和液态三元电池理论上可实现“固液同价”。

　　全固态电池设备的变量及增量干法电极设备：a.纤维化：粘结剂纤维化法成本低、产品性能高，有望成为干法工艺的主流方案。b.辊压：在干法电极工艺下，可应用于电极成膜和热复合，应用场景得到拓宽;干法工艺对辊压机的工作压力、辊压精度及均匀性提出更高要求。