港股 02 月投资策略及十大金股

　　公司连续六年稳居中国机器学习平台市场份额第一。除先知平台外，公司持续优化了AI Agent、GPU 资源池化等多项关键技能，高效打造了40 余款人工智能产品。公司标杆客户平均营收1487 万元，标杆用户数为98 个，占总数的44%。公司行业大模型商业化进程加快，持续打造金融、能源、运营商、医疗、运输、制造等行业的标杆客户和解决方案，基于各行业场景的不同模态数据构建行业大模型，拓展行业大模型应用领域。公司作为企业级AI 领跑者，近年来收入持续高增，净亏损持续收窄，盈利模式愈发清晰。标杆客户数和收入稳定增长，下游行业拓展顺利。2023 年推出的式说大模型和AIGS 服务平台为公司打开了生成式AI 的市场空间，凭借对企业级数据、痛点和自身强大的软件能力，未来有望持续提升份额。

　　新游储备丰富，未来影游联动有望构筑新的增长曲线。儒意旗下的景秀游戏作为研运一体化的综合型游戏公司，先后成功发行了

　　2024年上半年建滔积层板实现营收78.91亿元人民币，同比增长6.44%，净利润6.64亿元，同比增长72.36%。建滔集团于1988年在深圳市成立首间覆铜面板厂房，1989年开始生产纸覆铜面板，此后产品线逐步扩展至环氧玻璃纤维覆铜面板及防火纸覆铜面板。集团不断进行纵向垂直整合，形成了包括铜箔、玻璃纤维布、漂白木浆纸及环氧树脂在内的主要原料自有产线年，建滔集团进行业务重组，建滔积层板独立分拆后成功于联交所主板上市。建滔积层板现已成为覆铜板行业领军企业，根据Prismark Partners LLC的数据，2022年公司市占率超过15%，位居全球第一。作为覆铜板龙头企业，建滔积层板在国内外持续扩大产线全年覆铜板资本投入达到24.17亿港元，公司预计2024年下半年在泰国增加覆铜板产能每月40万张，配合海外客户包括建滔集团有限公司旗下印刷线路板公司海外业务的需求增长。截至2024年，公司在华东及华南营运超过20间厂房。PCB行业在2024年迎来了多方位的需求增长，从AI带动的通信及服务器放量，到消费电子的复苏，再到新能源车渗透率的提升，都为行业的发展注入了强劲动力。在PCB的带动下，覆铜板企业也迎来良好的发展机遇，尽管建滔积层板主要以中低端为主，但在涨价背景下，其受益更深。

　　JS环球生活是一家专注于设计、生产、营销、出口及分销家电业务的投资控股公司。其业务主要分为SharkNinja分部和九阳分部。国家发改委、财政部宣布2025年家电以旧换新国补扩容，补贴范围从原来的冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机8大品类增至12大品类，新增的4大品类为洗碗机、净水器、微波炉、电饭煲。这意味著，今年家电以旧换新国补范围从大家电正式延伸到了小家电领域。据悉，中央财政已预下达2025年消费品以旧换新首批资金810亿元，用以支持各地做好政策持续实施的衔接工作。随着新一轮家电以旧换新政策全面启动，今年小家电行业或也有望迎来换新周期，利好JS环球生活等小家电企业的发展。此外，近期小店推出的送礼物测试功能，在市场中掀起了关于电商的无限遐想。这一功能预示著，那些具备礼物赠送特性的小家电产品，或有望迎来崭新机遇。送礼物功能紧密结合的社交属性，庞大的用户群体带来天然需求。该功能在节日较为密集的年末上线，还能享受自然流量的有力加持，利好具备强礼品属性的小家电板块。率先布局自营小店的九阳等小家电品牌，被市场普遍看好。

　　央企控股的铜金矿企，业绩弹性较高的优质标的中国黄金国际是中国黄金集团所属唯一海外上市平台。甲玛铜金矿是位于西藏地区的大型铜多金属矿床，为公司主力铜矿，主要产品包括铜精矿和金精矿。截至2023 年末，甲玛矿探明+控制铜金属554.36 万吨，金439 万盎司，钼金属48.48 万吨，资源储量丰富且具有较好的增储潜力。2023 年初，甲玛矿区受尾矿库尾砂外溢的影响而进行停产，并在2024年上半年实现复产，截至2024 年9 月末，甲玛矿区已实现铜产量2.79 万吨，对应销售收入为1.77 亿美元，预计铜产量最高可达4.45 万吨。此外，中国黄金集团海外矿产储量丰富，以金铜为主。公司定位为集团的海外资源平台，较为稳定的增量来自于中国黄金集团的海外资源储备，包括两座金矿、一座铜金矿、一座铜铅锌矿。分别为位于吉尔吉斯共和国的库鲁-捷盖列克铜金矿、位于俄罗斯远东地区后贝加尔边疆区的克鲁奇金矿、位于吉尔吉斯斯坦的布丘克金矿和位于位于刚果的索瑞米铜铅锌矿，其中库鲁-捷盖列克铜金矿已经投产，刚果索瑞米铜铅锌一期投产，布丘克金矿投料试生产，克鲁奇金矿处于基建期。预计公司2024全年金产量有望接近4.9 万吨，铜金属产量有望达到4.45 万吨，看好金价上行周期，考虑到甲玛金矿复产带来的铜、金增量，公司有望受益。