智通港股解盘 预期兑现冲高回落 金股小鹏汽车率

　　台积电已经向目前所有大陆AI芯片客户发送正式电子邮件，宣布自下周起，将暂停向中国大陆AI/GPU客户供应所有7纳米及更先进工艺的芯片。目前不知真伪，这是要交投名状吗? 但这只会加速中国自主可控进程。

　　中芯国际发布截至2024年9月30日止三个月未经审核业绩，该集团期内取得收入21.71亿美元，同比增加34%；股东应占溢利1.49亿美元，同比增加58.3%；每股基本盈利0.02美元。业绩相当不错，假以时日，全面替代也不会太久。

　　今天市场最强板块是汽车，其中最闪亮的就是11月金股的小鹏汽车。11月7日，小鹏发布新车型P7+，是国内第一款纯

　　华为的新车也源源不断，高科技含量越来越高，如华为、江淮合作的尊界首车将亮相2024年11月15日广州车展，计划明年春季前上市，定位百万级豪车，直接对标比亚迪最高端的品牌仰望U8和仰望U9，均搭载“易四方”平台。比亚迪股份感受到了压力。但吉利近期表现相当坚挺，毕竟其新出的车型也竞争力拉满。后续车企要想突出重围，只能搞出性价比最强的车型。

　　特朗普胜选，利好特拉斯产业链，特斯拉业绩会指引20-30%增长，产业链公司EPS增长确定性加强，快速消化估值、带来更大增长空间。如力劲科技；特斯拉智驾有望促进销量超预期，FSD推进节奏加速有望带动特斯拉销量超预期增长，并为产业链公司带来更高业绩弹性，智驾这块有地平线)。

　　汽车经销商概念今天也火了，豪车经销商可谓相当惨淡，主要原因是很多油车销量严重下滑。无论是保时捷还是宝马，不断受到电车的冲击，被迫卷入价格战，利润不断被侵蚀，主机厂家不赚钱，经销商的日子就更难过。拿龙头中升控股来说，上半年，其收入为824.2亿元，净利润15亿元，同比大跌50%。现在只能靠做二手车及建更多维修店来维持。

　　归根结底来说，是油车不好卖了，而好卖的电车一般都是厂家直营。不过，这种情况也在改变，如今年6月，比亚迪旗下腾势和方程豹品牌纷纷宣布，面向全社会招募经销商，除了仰望品牌，比亚迪旗下品牌都将转变为经销商+厂家直营的渠道模式。

　　高端新能源汽车品牌阿维塔也在上半年进行了渠道变革，从直营模式全面转变为经销商模式，目前只有部分地区保留了少部分直营门店。小鹏汽车在去年就推出了用经销商模式逐步替换直营模式的“木星计划”。极氪也在去年启动了经销商招募计划，开放招商的城市也已经从一二线城市，逐渐向新能源渗透率增长快速的三四线城市拓展。

　　日前有博主在微博上发文称，中升集团全面拥抱新能源，拿下50家华为智选车授权。能卖畅销的电车，当然经销商就能赚钱。今天就大涨超31%，其它同类的永达汽车也涨超7%，未来“直营+经销商”的组合模式正在成为主流。毕竟售后服务这块更专业，体验感更好。上海：适当放宽汽车消费信贷申请条件推广车牌分期消费信贷产品。

　　11月5日-10日，第七届中国国际进口博览会正在上海国家会展中心举行。世界经济“寒意”下，这里热力不减：129个国家和地区的3496家展商跨越山海前来赴约，400多项新产品、新技术、新服务密集展出。在人气最火热的医疗器械及医药保健展区里，跨国企业争相晒出最前沿的“家底”，各种“黑科技”首展吸引一众眼球。今天医疗器械类个股均表现活跃，如心泰医疗、高视医疗、爱康医疗等。

　　MSCI全球小盘股指数于中国地区纳入11只个股，其中10只港股分别为滔搏、途虎-W、中国黄金国际、第四范式、中州证券、金隅集团、富力地产、世茂集团、SPROCOMM INTEL、喜相逢集团，另一只为中概股爱奇艺。其中第四范式近期走势凶悍，公司与睿思智联达成战略合作，联合研发AI算力池化产品RiseVAST平台，整体AI+模型类均今天均有表现，如医渡科技、医脉通等。

　　11月8日，上海商务委员会等12个部门印发

　　这里面相对突出的是拓展年轻人的消费，年轻人消费能力才是最强的，如手机这块，舜宇光学、瑞声科技；还有就是家电类，如海信家电、美的集团。

　　瑞声科技：保持高速增长势头 声学业务有望达百亿规模市场

　　研究机构Canalys最新报告预测，2024年全球智能手机出货量将达到12亿台，同比增长5%，市场景气度还在不断提升。2024年上半年声学业务实现收入人民币34.6亿元，同比增长4.1%，毛利率为29.9%，同比提升4.4个百分点。

　　点评：瑞声科技是全球声学龙头企业，为全球超90%的智能旗舰手机提供声学方案。受益于高端声学平台持续导入主力机型以及扬声器出货量提升。瑞声科技今年上半年消费电子声学和汽车声学PSS公司的收入总和，达到了49.8亿元。

　　此外，瑞声科技去年收购的PSS公司，今年上半年的业务并表收入为人民币15.2亿元，毛利率为25.0%。而下半年通常是消费电子行业旺季，去年下半年瑞声科技消费电子声学业务营收，就达到了41.8亿元。

　　瑞声科技面向中高端市场的SLS大师级扬声器，保持高速增长势头，出货超1200万只，同比增长接近200%。据媒体不完全统计，小米SU7、问界M9、理想L7-L9系列、小鹏MONA M03等爆款车型，均采用了瑞声科技/PSS的扬声器产品。从规模上看，声学业务将成为瑞声科技第一个超百亿规模的重要业务产品线亿规模。其中，消费电子类的微型声学毛利率有望维持30%左右。