中信证券：资本计量高级方法实施有序推进 建议

　　中信证券发布研报称，

　　此外当前部分资产质量稳健、风险管理水平良好的优质银行面临着资本充足指标的压力，如果能成功申请实施资本计量高级方法，将提升这些银行的资本运作空间。

　　银行板块投资来看，上市银行三季度营收增速和利润增速双改善，资产质量整体稳健，目前处于宏观政策效果观察期，后续政策助力有望带来实体风险缓释、尤其是城投和地产部门信用风险的缓释，是银行净资产稳定的坚实基础。当前阶段，建议重新评估银行股的投资价值，积极收获政策红利成果。个股方面，推荐两条主线：红利主线仍有空间，高分红、高资本的大行更具配置价值；增长主线贡献弹性，商业模型优秀的公司更有估值提升空间。

　　中信证券主要观点如下：

　　2024年11月1日，国家金融监督管理总局发布

　　政策背景：为银行高级方法申请和验收提供制度依据和行动指南。

　　2024年1月1日，修订后的

　　政策内容：明确了高级方法的验收标准、验收程序和持续监管框架。政策内容重点关注：

　　1）明确适用对象：适用于

　　2）明确高级方法实施的前提条件：申请实施的商业银行应满足具备良好的公司治理机制，具备健全的风险管理与内部控制，经营稳健，资产优良、盈利平稳、流动性充裕等条件。

　　3）明确申请、评估及验收流程：要求申请实施的商业银行应先进行自评，在自评基础上提交申请材料。

　　4）明确持续监管要求：提出监管信息定期报送、重大调整事前认可等持续监管要求。需要注意的是，在持续监管中发现整改事项且在整改限期结束后仍未达到监管要求的，不仅资本计量高级方法资格会被取消，原则上自取消之日起三年内，监管部门不再受理其重新申请；对单一风险类别、资产组合或交易台实施资格被取消的商业银行，原则上自取消之日起一年内，监管部门不再受理其重新申请。

　　政策展望：稳妥有序开展验收工作，关注新增验收银行示范效应。

　　国家金融监督管理总局有关司局负责人在答

　　政策影响：促进银行完善全面风险管理体系，提升优质银行资本运作空间。

　　1）促进银行完善全面风险管理体系：允许具备条件的银行实施资本计量高级方法，将鼓励商业银行提升数据基础和质量，强化系统整合和自动化程度，促进银行管理的科学化、精细化，促进银行完善全面风险管理体系，从而有助于全行业的管理质量和经营质量提升。

　　2）提升优质银行资本运作空间：当前国内商业银行核心一级资本补充的手段较为有限，部分资产质量稳健、风险管理水平良好的优质银行面临着资本充足指标的压力，如果能成功申请实施资本计量高级方法，将提升这些银行的资本运作空间。

　　3）行业整体影响有限：国家金融监督管理总局有关司局负责人提及“从银行业整体来看，由于实施机构数量有限，对行业资本充足水平不会产生显著影响”。

　　宏观经济增速大幅下行；银行资产质量超预期恶化；监管与行业政策超预期变化；各公司发展战略执行不及预期。

　　投资观点：资本计量高级方法实施有序推进。