飞宇科技冲刺创业板IPO：富祥药业董事长包建华入股，且实控飞宇

　　作为国内主要的喹诺酮类抗菌药中间体生产商之一，江苏飞宇医药科技股份有限公司正在向创业板IPO发起冲刺。招股说明书显示，公司近年来业绩稳步提升，2021年归母净利润已突破5000万“关卡”。

　　大客户与竞争对手重叠，飞宇科技如何消化新增产能？

　　在国内，本立科技是飞宇科技在相同产品领域上的唯一竞争对手。与后者相比，本立科技在生产规模上更胜一筹。

　　据招股说明书，2021年飞宇科技拥有3000吨/年侧链产能、3000吨/年酰氯产能、2000吨/年氨化物产能。

　　竞争之下，双方不约而同地选择扩产作为业务发展的重要一步。飞宇科技方面，子公司华飞医药已取得6000吨/年胺化物项目的环评批复,并已建成生产装置进入试生产阶段，本次募投还将建设年产6000吨侧链及6000吨酰氯扩产项目。

　　若募投项目顺利完成，飞宇科技的主要产品产能有望反超本立科技。不过，飞宇科技要如何“消化”庞大的新增产能？

　　从销售结构来看，2021年，本立科技通过贸易商出口带来的营业收入占比为24.29%，但同一年飞宇科技来自国外市场的营收占比达到48.15%。

　　从更长的时间来看，飞宇科技的国外终端市场销售占比一直较高，2019年~2021年，占比分别为67.91%、53.78%、48.15%。这意味着，飞宇科技的业绩较为依赖贸易商。其中的变化在于，曾经中化医药是撑起飞宇科技出口额的“老大哥”，现在则变成了台州富祥。

　　伴随产能的加速扩张，飞宇科技是否仍将海外市场作为新增产能的主要投放地？台州富祥是否能撑起未来新增的出口贸易？对此，飞宇科技同样未予置评。在招股说明书中，公司提示到，若未来受到贸易摩擦等外部政治经济环境重大不利变化的影响，导致国外市场需求下滑，且公司未能及时开拓国内市场，可能会对公司的未来经营业绩产生不利影响。

　　此外，从飞宇科技的生产商客户情况来看，诸如京新集团、浙江国邦和朗华制药均为浙江企业，而浙江正是本立科技的“主战场”。本立科技除了本身即为浙江企业，2021年公司超半数营收也来自浙江。此外，据其招股说明书，浙江国邦和京新药业还是2020年本立科技的前两大客户。

　　面对客户重叠和市场重叠，飞宇科技计划如何开拓市场？有何进展？对此，截至发稿，