交银国际：动力电池装车量延续高增 出口增速放缓但预计回暖在即

　　交银国际发布研报称，根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2025年5月，中国内地动力和其他电池合计产量/销量为123.5GWh/123.6GWh，分别同比增长47.9%/58.1%，产销比接近1。5月我国动力和其他电池出口达19GWh，同/环比+23.0%/-14.6%，占同期销量的15%，储能及其它电池出口增速放缓主要受关税扰动影响。中美于2025年5月达成部分关税协议，预计今年6月中国储能电池有望加速出口以利用窗口期。个股方面，建议关注宁德时代。

　　交银国际主要观点如下：

　　5月电池产销比接近1，动力电池装车量同比增约58%

　　根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2025年5月，中国内地动力和其他电池合计产量/销量为123.5GWh/123.6GWh，分别同比增长47.9%/58.1%，产销比接近1。5月中国内地动力电池装车量57.1GWh，同/环比+43.1%/+5.5%，其中磷酸铁锂电池装车量同/环比+57.7%/+3.9%至46.5GWh，占比82%。5月动力电池装车量集中度环比略有提升，CR3/CR5分别环比+0.6/+0.3个百分点至72.9%/82.1%，宁德时代在中国内地动力电池装车量市占率环比提升3.4个百分点至42.9%。

　　亿纬锂能拟发行H股，推进公司全球化战略

　　继宁德时代在港股上市后，6月9日亿纬锂能宣布拟赴港上市，旨在进一步提高公司的资本实力和综合竞争力，提升公司国际化品牌形象，满足国际业务发展需要。目前，亿纬锂能马来西亚一期消费电池工厂于2025年1季度投产，二期储能工厂按规划稳步推进，公司预计2026年初开始量产，支持海外全球交付。

　　全固态电池判定标准发布，推动行业成果转化

　　5月25日，中国汽车工程学会正式发布

　　宁德时代锂金属电池产品研发迎进展，推动电池能量密度突破500Wh/kg

　　近日，宁德时代研发团队在国际期刊

　　受关税扰动出口增速下滑，但预计6月出口有望回暖

　　5月我国动力和其他电池出口达19GWh，同/环比+23.0%/-14.6%，占同期销量的15%，其中动力电池出口量同/环比+30%/-6.3%，而储能等其它电池同/环比+8.7%/-29.9%至5.5GWh，占出口总量的28.9%，储能及其它电池出口增速放缓主要受关税扰动影响。中美于2025年5月达成部分关税协议，预计今年6月中国储能电池有望加速出口以利用窗口期。个股方面建议关注具有成本和技术优势，以及出海布局领先的宁德时代。