美股前景遭质疑！高盛：客户正寻求撤离美国市场

　　高盛资产管理公司客户解决方案主管Matt Gibson表示：“美国不再像六个月前那样被认为是安全且占据主导地位的市场。”这位高管指出，客户越来越多地在询问：美国股市的上涨行情是否已经“走到尽头”，他们是否应将目光转向欧洲和中国股市。

　　当被问及客户是否已采取实际行动撤离美国市场时，Matt Gibson表示：“大家都在考虑这件事。”不过他强调，自己认识的人中暂且没有人完全退出对美国的投资。

　　根据Quilter发布的一项基金经理调查，超过半数的选股者认为，美国股市将在2025年成为所有主要市场中表现最差的市场。

　　尽管美股已基本从“解放日”后的下跌中恢复，但高盛的几位高管指出，真正的市场转折点将在关税的负面影响出现在硬数据中时到来，特别是失业率的上升。

　　高盛全球多资产解决方案联席主管Alexandra Wilson-Elizondo表示：“散户投资者在市场中的占比已达到我们近期历史中所见的最高水平之一。”“一旦就业形势发生变化，这种情况就会面临风险。因为通常情况下，散户投资行为与他们对自己工作和经济的信心密切相关。”

　　另一个限制美国市场表现的因素是债券市场。自特朗普发起全球贸易战以来，美国30年期国债收益率一直徘徊在5%左右，而在“解放日”前该国债收益率还不到4.5%。Alexandra Wilson-Elizondo指出：“债券价格和收益率限制了股票进一步上涨的空间。“5%的心理关口非常重要，因为我认为它将限制股市未来的表现空间。”

　　与此同时，高盛 EMEA量化投资策略主管Hania Schmidt表示：“我们确实看到投资者在拓宽他们的投资组合，关注被忽视的投资主题。”这意味着，客户正从大盘股转向小盘股，并将投资转移出美国市场。

　　Hania Schmidt指出，投资者对美国以外市场的兴趣也在上升。美国最大市值公司几乎都是“超大型科技股”，而英国和欧洲的顶级公司则更具行业多样性，受不同的宏观主题驱动，拥有不同的商业模式。

　　Hania Schmidt还表示，由于市场效率较低，高盛的投资分析师认为在欧洲和英国市场有更多实现显著回报的机会。Hania Schmidt指出：“与美国市场相比，信息在欧洲市场的传播更慢。从分析师覆盖的角度来看，覆盖范围更低，信息传递效率更差。”