亚洲或掀2.5万亿美元抛售潮 美元霸权遭遇“雪崩式”挑战？

　　Eurizon SLJ Capital首席经济学家斯蒂芬·任最新警告，随着亚洲国家加速调整外汇储备结构，美元可能面临高达2.5万亿美元的“雪崩式”抛售压力。这家资管机构在周三发布的报告中指出，亚洲出口商与投资者长期积累的巨额美元头寸，正因美国贸易政策转向与汇率波动风险加剧而面临瓦解风险。

　　行业鼎盛时期，这些险企每年购入的美元资产规模超过500亿美元。美银美林数据显示，其海外投资占比近70%，但其中83%的资金却以新台币计价，且汇率对冲比例仅65%。这种货币错配暴露出巨大风险——当美元走弱时，保险公司被迫追加外汇对冲，进一步加剧美元抛压。

　　瑞银集团估算，仅十国集团外国投资者持有的未对冲美元资产就高达13.7万亿美元。全球资管机构长期信奉的“美元霸权”叙事，正因特朗普政府破坏全球贸易秩序而动摇。亚洲国家作为最大受害者，其积累的巨量美元储备首次面临被迫清算的压力。

　　彭博社对18家中国出口商的调查显示，企业正加速将美元结汇为人民币。更值得警惕的是，今年以来黄金价格飙升，尤其在亚洲交易时段涨幅显著，折射出市场对美元的深度忧虑。特朗普经济顾问委员会主席米兰去年11月曾十次发文警示美元“估值过高”，进一步削弱了市场信心。

　　Shuli Ren指出，新台币汇率近期剧烈波动，正是全球外汇市场脆弱性的缩影。特朗普政府反复无常的关税政策，已对美元信用造成实质性伤害。当亚洲央行开始重新评估外汇储备结构，这场酝酿中的“美元大解除”或将彻底改写全球货币秩序。

　　总的来说，从中国台湾省寿险业的杠杆危机到亚洲出口商的结汇狂潮，再到全球资管机构的信仰崩塌，美元正遭遇半个世纪以来最严峻的挑战。这场始于亚洲的资本风暴，或许预示着后美元时代序幕的拉开。