关税冲击波将殃及美元霸权核心支柱——军工! 雷神警告利润将遭重挫

　　美国航空航天和国防军工领域巨头雷神表示，美国总统唐纳德·特朗普关税政策所掀起的新一轮全球贸易战可能将对其营业利润前景造成重大打击之后，该公司股价在美股盘初交易中大幅下跌近10%，使得今年以来大幅跑赢美股大盘——标普500指数的“爱国者”反导系统开发者雷神公司的股价遭遇重挫，年内迄今一度涨超15%大幅跑赢大盘的雷神年内股价已转跌。

　　美东时间周一，美国总统特朗普重申了他对美联储主席鲍威尔的批评言论，并且暗示有可能罢免他。这些言论引发了人们对美国货币政策政治化的担忧，这有可能会破坏美联储苦心经营多年的市场信誉，以及威胁到美联储独立性，大幅削弱投资者们对于美国经济以及美国货币政策的前景预期，引发美国金融市场罕见的“股债汇三[*]”，全球资金对于美元资产的持有信心可谓大幅削减。

　　雷神，即RTX，乃全球营收排名第二的军工巨头，商用/军用航空航天、导弹防御与先进感知系统三大板块，在美军和盟友空防、精确打击与先进传感器市场占据核心地位，旗下爱国者系统、Stinger、Javelin、NASAMS、F135发动机等军工产品在全球军备市场长期热度高企，形成“导弹‑雷达‑动力”三位一体竞争壁垒。若雷神业绩持续下滑，对于美国海陆空军队众多核心高科技军工装备更新迭代来说可能造成重大负面影响，进而冲击美国国防地位，乃至美元霸权地位。

　　雷神公司在一份投资者演示中称，正在为大约8.5亿美元的特朗普政府面向全球关税政策带来的利润蒸发做好准备工作，其中可能包括来自加拿大和墨西哥的 2.5亿美元营业利润损失，以及对华贸易关税战役所导致的大约2.5 亿美元营业利润损失。该数字还计入该军工巨头采取的其他潜在的缓解关税影响的措施。

　　“我们试图估算，如果关税以目前实施的税率在今年余下时间保持基本不变，将造成怎样的影响。”雷神公司的首席财务官 Neil Mitchill 在业绩会议上接受时表示。“仍有许多因素有待确定，需要看看事态究竟将如何发展。”

　　Mitchill 告诉投资者们，随着军工产品的库存逐渐消化，特朗普政府的关税政策对于公司营业利润的具体影响可能将会在下半年逐渐显现。

　　雷神公司重申了全年业绩指引，但管理层强调该业绩展望尚未纳入最近新增的美国关税政策以及海外市场的潜在关税反制举措。该公司预计全年销售额大约830 亿美元至840亿美元，调整后每股收益区间预期为6美元至6.15美元。

　　Raytheon业务部门乃RTX最核心业务——军工业务所在部门，涵盖导弹防御、制导武器、陆基/海基雷达，旗下军工产品覆盖爱国者-3防空导弹系统、Stinger 便携式防空导弹、Javelin 反坦克导弹、NASAMS、AMRAAM 空空导弹、SPY‑6 有源相控阵舰载雷达、Tomahawk 巡航导弹以及Pratt & Whitney F135 发动机等等。

　　如果全球贸易紧张局势持续升级，波音公司和空中客车公司这两大民航飞机制造巨头的新型客机销售受阻并挤压供应商们，包括雷神在内的航空航天制造商们正为更加消极的负面业绩影响做准备。

　　与此同时，雷神公司及其竞争对手之一GE Aerospace预计将继续受益于与航空旅行需求激增相关且利润丰厚的喷气发动机维护、修理与长期服务的强劲需求。

　　雷神公司一直最为看好其军工业务的增长潜力。Mitchill 表示，公司已“完全准备好”支持特朗普政府提出的“美国新时代导弹防御系统计划”。特朗普政府还提出约1万亿美元的创纪录国防预算，可能大幅增加武器采购。然而，关税政策在短期内给雷神等美国军工巨头利润带来的巨大压力，可能对于这些军工巨头的研发支出规划造成重大阻碍，毕竟不断侵蚀的利润将使得极度烧钱的高科技军工装备研发进程受阻。

　　雷神公司的首席执行官 Christopher Calio 在业绩电话会议上表示，来自欧洲市场的数十亿美元的国防支出激增趋势也为雷神军工业务带来“明显的增长机遇”。

　　第一季度业绩方面，雷神公司经调整后的第一季度每股收益为 1.47 美元，高于分析师们普遍预期的大约1.38 美元;第一季度销售额大约 203 亿美元，同样超出分析师们普遍预测的198亿美元。