Evercore ISI：中国美妆进口3月双位数下滑!在线%，免税店成关键变量？

　　投行Evercore ISI发布研报称，3月中国美妆进口额同比下滑3%，但线%。‌值得注意的是，在线销售与进口数据同步变动，显示库存处于平衡状态，市场或已触底。与此同时，韩国免税店2024年销售额达100亿美元，但近期因补贴削减导致1-2月销售额骤降22%，首尔市区部分门店已关闭。这将对雅诗兰黛等品牌产生影响，LVMH等奢侈品集团三季度业绩下滑亦印证此趋势。

　　韩国免税店运营商：1)已削减或停止这些补贴，1 月和 2 月免税店销售额下降了 22%;2)正在关闭首尔市区的部分门店。

　　韩国市场的动荡已被纳入雅诗兰黛的业绩预期中，路威酩轩集团的业绩显示，其 2025 财年第三季度有机销售额下降，这与市场普遍预期相符。