关税压顶“心慌慌” 美联储官员讲话频繁提及“不确定性”

　　美联储上周三发布的季度经济预测摘要也充分显示了政策制定者普遍面临的不确定性，尽管美联储官员们仍预测今年某个时候将降息两次。

　　美联储官员改变了他们对通胀和经济增长的预测，鲍威尔表示，改变预测的一个主要原因是特朗普计划征收一系列关税所带来的不确定性。

　　“很难准确地知道经济将如何发展，”威廉姆斯上周五表示，并承认“货币政策存在一定的不确定性。”

　　几乎所有美联储官员都表示，他们的失业率预测面临上行风险，而通胀预测面临下行风险。

　　阿波罗首席经济学家托尔斯滕·斯洛克表示：“美联储担心目前的滞胀冲击将进一步加剧。”

　　值得注意的是，“不确定性”一词也在美联储最新的褐皮书中频繁出现。

　　事实上，里士满联储主席汤姆·巴金周四在一次演讲中表示，3月份的褐皮书“打破了‘不确定性’一词提及次数的记录”。该词出现了45次。

　　他补充说：“随着这一切变化，雾已经降临。这不是日常中‘很难预测’的雾，而是一种‘能见度为零，靠边停车并打开危险警告灯’的雾。”

　　企业和消费者也面临不确定性

　　美联储决策者并不是唯一使用“不确定性”一词来描述当前困境的人。商业领域也是如此，企业在警告利润和营收预测下降时也开始使用这个词。

　　联邦快递首席财务官上周表示：“修改后的盈利前景反映了美国工业经济持续的疲软和不确定性。”

　　达美航空本月早些时候表示，下调第一季度营收和利润预期是“宏观不确定性加剧”的结果。

　　美国消费者也表示，他们正面临越来越多的不确定性。由于特朗普的政策存在不确定性，世界大型企业联合会发布的最新消费者信心指数降至四年多以来的最低水平。

　　人们对通胀的预期尤其悲观，3月份通胀预期从2月份的5.8%上升至6.2%。

　　特朗普将于4月2日公布对其他国家征收的一系列对等关税，商界和华尔街期望届时形势将会更加明朗。

　　甚至有些人乐观地认为，这些关税可能会比原先预期的更低。

　　但对美联储决策者来说，这可能只会导致另一段不确定时期。他们试图弄清楚额外的通胀冲击是不是暂时的。

　　鲍威尔上周表示，他的“基本预测”是，任何价格上涨都可能是“暂时的”。

　　但圣路易斯联储主席穆萨勒姆周三表示，新关税可能会对通胀产生更持久的影响。

　　穆萨勒姆表示：“我对关税上调对通胀的影响完全是暂时的这一假设持谨慎态度。”

　　他补充说：“对价格水平的直接影响预计只会对通胀产生短暂而有限的影响，但间接影响可能会对通胀产生更持久的影响。”

　　穆萨勒姆提到了加拿大啤酒的例子。如果被征收25%的关税，美国消费者可能会从加拿大啤酒转向美国制造的百威啤酒，而随着人们寻求本地生产的商品，百威啤酒可能会提高价格。