海通证券：海南自贸港封关在即 关注相关政策红利和市场机遇

　　海通证券发布研报称，据海南省人民政府，海南自贸港建设进入关键阶段，封关工作加快推进中，确保2025年底前海南全岛封关运作。海南自贸港的核心政策框架——“零关税、低税率、简税制、五自由便利一安全有序流动”等政策将逐步落地，封关运作后将带来进口业务零关税，所得税降低，贸易、投资、人员流动等方面的自由便利化。相关政策将为海南的区域经济发展注入强大动力，此外随着海南自贸港重点园区建设与产业升级，海南相关企业或充分受益于自贸港政策红利和市场机遇。

　　海通证券主要观点如下：

　　2018年，习总书记提出建设海南自贸港以来，各项政策加速落地。2020-2022年有关部门相继出台了

　　税收优惠、自由便利等核心政策逐步落地

　　据海南省人民政府，海南自贸港的核心政策体系以“零关税、低税率、简税制”和“五自由便利一安全有序流动”为主框架。具体来看，根据海南自贸港官网，“零关税”政策涵盖原辅料、交通工具及游艇、自用生产设备等多个领域，有效降低企业进口成本；“低税率”政策包括针对企业与个人的“双15%”所得税优惠，吸引市场主体和人才集聚；“简税制”改革将增值税等现行五税简并为销售税，构建更具国际竞争力的税收环境；同时，围绕贸易、投资、跨境资金流动、人员进出、运输来往的自由便利及数据安全有序流动的具体安排在逐步落地完善中。

　　海通证券认为，在积极、多方位的政策支持下，海南主动调整产业结构，从无到有建设13个重点产业园区，产业升级与重点园区发展共同推进，海南区域经济发展动能强劲。

　　海南自贸港封关运作在即，海南交通运输企业将中长期受益于贸易、投资、人员流动的自由化与便利化带来的需求增长，也将充分享受到自贸港各项税收政策与贸易、投资等自由便利。

　　自贸港建设进度不及预期，自贸港政策变化，出行客流量大幅下降，票价、租金大幅变动，宏观经济疲弱等风险。