浙商证券：1月挖机总销量同比增长1.1% 工程机械一季度有望开门红

　　浙商证券发布研报称，据中国工程机械工业协会统计数据显示，2025年1月销售各类挖掘机12512台，同比增长1.1%，其中国内销量5405台，同比下降0.3%；出口量7107台，同比增长2.2%。国内销量下降或系2025年1月为春节，与2024年2月为春节存在错峰现象。值得一提的是，一季度为行业传统旺季，多家工程机械主机厂有望实现开门红。受益全球化与国内更新周期有望逐步启动，工程机械或进入反转周期。

　　新年伊始，山推300余台全系列设备发运非洲，为一季度集团外贸开门红打下坚实基础。

　　工程机械反转逻辑加强，全球化+国内需求预期有望改善

　　中国工程机械行业复苏三部曲——出口市占率提升、内需改善、更新周期启动。1)出口：全球化持续推进，海外市占率有望不断提升。2)内需：实施更加积极有为的宏观政策，国内需求预期有望逐步改善。中共中央政治局12月9日召开会议，会议强调实施更加积极有为的宏观政策，稳住楼市股市；会议指出实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。3)更新：国内周期有望筑底向上，期待更新周期启动。2015年为挖掘机上轮周期底点，按8-10年为更新周期测算，预计2025年国内更新周期有望逐步启动，未来有望周期上行。