高盛：重申名创优品“买入”评级 预期2024Q4门店扩张和海外业务进展顺利

　　名创优品将于3月下旬左右公布2024年第四季度业绩，日前，高盛发布名创优品2024Q4财报展望。高盛预计，2024年第四季度名创优品销售额将增长25%至47.9亿元人民币，而对于海外市场，高盛认为该公司有望实现45%-50%的同比增长。该行重申对名创优品“买入”评级，目标价为每股ADR/H股27.9美元/54港元，基于2025年预期市盈率20倍。

　　具体来看，高盛预计名创优品的中国业务将增长7%，这得益于海外DTC组合的增加和Top Toy利润率的提高。

　　门店网络方面，高盛表示，2024年第四季度，名创优品品牌的门店数量为130家，到12月季度将达到4380家，这意味着整个2024年将开设454家门店。对于海外市场，高盛目前预计2024年第四季度/2024年将净开设220/669家门店，而全年目标上调至650-700家。

　　展望2025E，高盛预计，名创优品的收入增长22%，且受海外DTC市场成本节约推动OPM略有扩大。