中信证券：国产模型加速追赶带动算力需求 关注

　　中信证券发布研报称，2024年12月18日至19日，字节跳动在2024冬季火山引擎Force原动力大会重磅发布，豆包大模型家族通用文本、

　　中信证券主要观点如下：

　　模型能力：豆包大模型家族全面升级，技术能力全面对标OpenAI。

　　模型层，全新发布

　　1)

　　2)通用文本模型，豆包Pro较老版本在基准测试集表现上大幅提升，达到GPT-4o同等水平，MMLU Pro测试集正确率74.6%，提升32%，MATH测试集正确率84.0%，提升43%。价格上，豆包Pro只有GPT-4o的1/8，低推理成本形成重要竞争力。

　　3)音乐生成模型，生成时长提升到3分钟，可运用旋律、节奏、和声等复杂音乐元素，且全曲的曲风更加连贯。根据发布会信息，Vivo手机10月份就已经接入豆包音乐模型，在相册中可根据和提示词生成音乐。

　　4)文生图模型，指令理解能力升级，针对中文进行优化，打造一键P图和一键海报两大功能。在

　　落地进展：产品功能持续丰富，日均调用量快速提升，苹果合作打开端侧空间。

　　对话机器人方面，发布会上展示豆包在景点推荐、文化探索、体检报告、教育学习、论文伴读、多媒体创作等方面的应用案例，落地日常生活场景培养用户使用习惯。

　　应用展望：国产模型基座加速追赶，关注AI Agent在B/C端的落地机遇。

　　参考OpenAI前首席科学家Ilya在NeurIPS 2024上的演讲，高质量数据规模限制下，未来模型的海外前沿模型预训练或逐步趋缓。而以豆包为代表的国产模型有望缩小与海外前沿模型的差距，并依托丰富生态和成熟流量加速各领域应用落地。其中，Agent模式有望以更长的任务流程、更好的场景理解、更高的自主能力，成为所有互联网用户的数字助手，在B/C端形成加速落地。B端，该行认为海外头部公司持续引领产业，2025年模型场景化、行业化发展趋势明确，以降本增效为核心方向，在企业管理、教育、办公、金融等领域展现应用价值。C端，以豆包为代表的产品功能持续丰富，AI产品融入生活实现流量快速提升，完善应用开发工具和平台带来充分创作机会，2025年或将有更多爆款应用产品涌现。

　　算力测算：Agent算力需求远超多模态，三种催化下产业链规模将有数倍提升。

　　该行预计，Agent落地形势下，模型渗透率、日均调用次数、任务复杂度三重提升。总量层面，当前全球有55亿以上的互联网用户且还在增长中，给Agent提供了巨大的渗透空间。渗透率上，正如中国动汽车行业发展历程，预计提升遵循S型曲线后有望加速渗透。调用次数上，随着Agent能力提升，用户将更依赖Agent的帮助，日均使用次数2030年前有望提升一个数量级。任务复杂度上，随着使用深度提升，模型任务复杂度有望从点外卖等10步左右的简单操作，发展到数据整理、工作总结、活动流程组织、研究报告创作等复杂工作，步骤数量有望提升1-2个数量级。三重提升催化下，该行测算2030年之前Agent有望创造近千万B200的算力需求，远超多模态算力需求。

　　字节跳动坚定AI投入有望引领产业发展，以豆包为代表的国产模型能力快速提升，生态加速繁荣，该行看好2025年以Agent模式为方向，各领域AI应用加速落地，中长期有望带动数倍算力新需求，建议关注AI全产业相关投资机会，综合梳理以下投资主线)AI算力：AI应用加速落地带动推理端算力新需求;

　　2)AI Infra：模型场景化与行业化发展催生数据服务和模型平台需求;

　　3)AI 应用：伴随模型能力升级，Agent等应用形式有望加速落地，带动办公、教育、管理、端侧、具身智能等应用领域公司加速兑现业绩弹性。

　　AI核心技术发展不及预期，AI被不当使用造成严重社会影响，企业数据安全风险，信息安全风险，行业竞争加剧。