中泰证券：供给普惠化与需求扩容为云计算带来全新增长空间

　　中泰证券发布研报称，云计算的本质在于计算资源和服务的调配，边缘计算重要性正在凸显。云计算的价值体现在计算资源池的统一调度，能够为下游用户提供灵活、高性能和低成本的计算资源；爆发式的数据处理需求和实时运算需求使得边缘计算越来越重要。AI时代云计算的产业逻辑主要可以概括为供给端云算力普惠化，需求端下游企业需求扩容所带来的整体机会。

　　1)云服务IaaS+PaaS/MaaS层正在经历规模化降本。一方面云计算大厂和数据中心正在加速扩容，另一方面云计算底层软硬件和基模突破带来了云服务性能和效率的提升。2)AI+SaaS应用带来软件产品力提升，为下游Software as a Service商业模式打开空间。

　　1)生成式AI驱动需求不断增长。训练端AI模型常常部署在大规模公有云集群；推理端Post-Train和Test-Time Scaling下推理算力需求扩增，驱动大规模公有云、私有云和混合云部署需求；AI+SaaS服务正成为很多中小企业部署的首选。2)我国政策始终重视云计算。伴随AI部署，政务云和金融云等行业云正加速落地。