重磅周来临! 法院会否叫停特朗普关税？ 苹果WWDC携手美国CPI登场

　　应英国政府邀请，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于6月8日至13日访问英国。其间，将与美方举行中美经贸磋商机制首次会议。根据此前法院披露的消息，美国上诉法院可能在未来几天内裁定是否永久推翻美国国际贸易法院阻止特朗普对等关税的裁决。上诉法院将在6月9日之前听取双方意见，但无论结果如何，该关税案件仍可能提交至美国最高法院，从而推迟最终裁决。

　　外交部发言人宣布：应英国政府邀请，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰于6月8日至13日访问英国。其间，将与美方举行中美经贸磋商机制首次会议。

　　据商务部新闻发言人此前于5月12日就中美日内瓦经贸会谈联合

　　在美国国内，美国法院对于特朗普政府对外加征关税政策的“合法性”判断在本周将揭晓。据悉，美国上诉法院可能在未来几天内裁定是否永久推翻美国国际贸易法院阻止特朗普对等关税的裁决。根据此前的法院信息披露，上诉法院将在6月9日之前听取双方意见，但无论结果如何，该案件仍可能最终将提交至最高法院，从而推迟最终裁决。

　　特朗普政府本月早些时候向该上诉法院表示，如果禁止关税执行的裁决不能被迅速暂停，特朗普政府将最早于30日向最高法院寻求紧急帮助。

　　美国联邦巡回上诉法院此前在当地时间5月29日批准特朗普政府的请求，暂时搁置美国国际贸易法院此前做出的禁止执行特朗普政府依据

　　如果美国上诉法院在此期间裁定支持特朗普政府，则不会改变全球金融市场的风险偏好以及定价现状，市场影响将微乎其微。但如果法院支持下级法院关于特朗普政府对等关税属于“非法”的裁决，则可能有限地提振风险偏好，但届时所有国家与美国政府之间的贸易谈判可能陷入停滞状态，但不排除特朗普政府援引其他的法律条款来继续关税政策。

　　此外，特朗普力推的“大而美”法案正在参议院进行审议。华尔街正在评估这项立法将对经济增长产生多大刺激作用，但与此同时也担心该法案将进一步扩大美国财政赤字进而导致长期限美债收益率持续上行。

　　上周五公布的 5月非农就业报告显示，美国劳动力市场当月超预期新增13.9万个岗位，失业率则维持在 4.2%。该数据在很大程度上缓解了市场对美国经济将迅速恶化的担忧情绪，并且一定程度上巩固美国经济“软着陆”预期。经济学家们普遍认为，美联储将在6月18日的下次政策会议上维持利率不变。

　　不过，一些经济学家仍指出劳动力市场颇具韧性的地表之下的裂缝。来自Renaissance Macro的经济学主管尼尔·杜塔强调，周五的数据报告包含对前月就业增幅的大幅下修，25—54岁核心就业人口就业率下降，以及失业率的边际上升。未四舍五入的数据显示，5 月失业率从4月的4.187%小幅升至4.244%。

　　包括鲍威尔在内的美联储政策制定者们都在等待特朗普关税政策以及其他政策的不确定性彻底得到解决。政策制定者们普遍表示，美国经济迄今依然稳固，使他们能够长时间保持耐心。他们还表示，目前尚不清楚关税最终会有多大范围，也不清楚其将如何影响经济，他们预计美国失业率和通胀可能将因关税政策带来的负面影响而有所上升，但持续的关税政策不确定性令他们难以判断美国经济最终将如何演变，并且他们仍然担忧通胀可能在下半年大幅升温。

　　美联储主席鲍威尔在5月利率会议后的新闻发布上强调，美联储不必急于调整基准利率，美国经济持续保持韧性，目前的政策是适度限制的且进一步观望的成本相当低，还表示美国总统特朗普要求降息的呼吁不会影响美联储的工作。

　　美联储理事阿德里安娜·库格勒上周在纽约经济俱乐部的讲话中表示，她倾向于继续维持当前的政策利率水平不变，原因是“通胀上行风险大于就业和产出下行风险”。“如果通胀的上行风险依旧存在，我将继续支持维持联邦基金利率在当前水平，”库格勒表示。她指出，近期加征的关税已经对价格产生上行压力，而尽管经济出现一些降温迹象，“尚未构成实质性放缓”。

　　“美联储官员以及金融市场的投资者们似乎只看到了劳动力市场的表层完美数据，而忽视了明显的表层之下的疲软信号。”杜塔写道，“美联储官员们对于降息拖得越久，压力就越大。”

　　将于北京时间周三晚间公布的美国5月CPI数据报告，无疑将全面考验市场对美联储降息步伐的乐观预期，因为它可能显示出近期通胀下降趋势基本停滞，经济学家们普遍认为，美国5月物价将开始反映特朗普政府关税政策带来的负面影响，因此整体CPI与核心CPI可能显著升温。在强劲的非农数据公布之后，5月CPI也将成为美联储6月利率决议前的最后一项重要数据。

　　最近公布的5月ISM服务业PMI中，美国商业活动和新订单双双暴跌，而价格支付指数却飙升至30个月高点，重燃华尔街对美国经济陷入滞胀的担忧。经济学家们普遍预计美国5月CPI同比将从上月的2.3%涨至2.5%，核心CPI同比从上月的2.8%涨至2.9%，核心CPI环比则可能将达到0.3%，高于前一个月的0.2%。

　　“预计关税将更明显地影响商品价格，但汽车等大件商品的季节性因素和适度的服务价格将限制核心价格上涨。”来自美国银行的经济学家斯蒂芬·朱诺在给客户的报告中写道。

　　苹果 2025年全球开发者大会将于6月9日在加州库比蒂诺开幕，届时开发者和用户将能预览该公司未来一年软件产品的更新方向。目前仍不清楚苹果何时推出生成式AI驱动的Siri，其已发布的AI功能也未能真正惊艳华尔街或其他领域。今年的活动或许会透露更多关于苹果AI计划的信息，但难以重现去年那种轰动性发布。

　　不过，分析师们普遍预期苹果势必会为iOS、iPadOS、macOS、watchOS等系统推出一系列新功能。虽然可能性不大，但苹果也有可能在此次大会上揭晓新款硬件。

　　据知名苹果

　　全球最大规模企业之一的CEO与美国总统特朗普仍然在上演全面冲突。

　　在特斯拉首席执行官埃隆·马斯克连续数日抨击特朗普主导的税收法案后，这位总统在周四进行了猛烈回击。特朗普甚至在 Truth Social 上发文称，削减预算最简单的方法就是“终止马斯克获得的政府补贴与合同”。

　　他在另一条帖文中补充说：“埃隆让人‘厌倦’，我请他离开，我取消了他强迫所有人购买无人想要的电动车的电动车强制令，于是他彻底疯了!”

　　这场争端导致特斯拉股价单日暴跌逾 14%，创下市值史上最大单日损失，同时拖累标普500指数以及纳斯达克综合指数周四走低。周五，特斯拉股价小幅反弹，涨近4%。

　　暗示特朗普与马斯克激烈争端可能缓和的最新信号在于：美国对冲基金传奇人物、共和党大金主之一的比尔·阿克曼在社交媒体X上发文当和事佬称大家都是为了美国国家利益，应该和平相处，马斯克则回复阿克曼表示“你说得对”。因此，马斯克对于阿克曼的回复被视为双方开始退让。

　　然而，投资者不应认为影响已结束，并且特朗普在周末表示，如果马斯克资助民主党候选人，将面临“严重后果”。他还表示暂时无意修复与马斯克之间的关系。

　　“作为股东，这对马斯克以及他旗下的资产、投资规划和未来预期再糟糕不过了，因为特朗普还有三年半任期。”Gerber Kawasaki 财富与投资管理公司总裁罗丝·格伯在周末表示。“马斯克在自负和某种脱离现实的迷雾中，居然认为自己比特朗普更有权势。这可谓是长期的正面对决。”

　　市场最厌烦的“不确定性”有望继续缓解

　　4月期间，负面的关税头条经常扰动市场，主要因关税政策带来的各种“不确定性”令市场难以判断股债汇市场的演变方向。然而好消息在于，近期，“不确定性”所带来的负面市场定价情况显著减弱，并且市场最厌烦的“不确定性”这一词所带来的负面定价趋势有望继续缓解。在上周三即便全球贸易紧张局势再度升级，股市仍收高即是一例证。

　　巴克莱美国股票策略主管克里士纳表示，近期市场表现反映出“广泛意识到”极端关税措施不能照单全收。

　　克里士纳还指出，与关税相关的不确定性峰值已过去，这一峰值出现在特朗普4月2日将美国有效关税税率推至十余年来最高水平之际。

　　摩根士丹利首席投资官迈克·威尔逊通过比较波动率指数与“彭博美国贸易政策不确定性指数”的走势发现，两者正同步走低。后者指数通过分析新闻报道中的关税相关的贸易政策，与“不确定性”一词提及频次来衡量不确定性水平。

　　“归根结底，虽然最终与关税结果相关的不确定性依然高企，但政策逆风的变化率情况已经大幅减轻。”威尔逊写道，“这降低了经济衰退风险，令全球企业和消费者们对经济前景更具信心。”

　　来自资管巨头嘉信理财 的市场交易与衍生品策略主管乔·马佐拉表示，这一点在期权市场也可见端倪，目前期权市场的押注并未显示出极端的看多或看空情绪。“特朗普政府的关税公告不再具有同样的震撼效果，”他强调。“现在你可能不再能够看到那种大幅且剧烈的波动。”