海通证券：煤价短期企稳 开工预期待验证

　　海通证券发布研报称，火电上周跑输，煤价持续下行后或企稳。上周电力股跑输大盘，主因市场风格再次偏向科技，基本面上，煤价逐渐企稳，预计未来煤价还会有一定反弹，价格区间保持在720-750元/吨，叠加市场对25年经济的乐观，电力股短期需要基本面和市场风格共振，预计3月下旬到4月或再好转。

　　广东24年电力市场年度报告内容丰富，值得细读

　　零售用户62759家，257家售电公司交易电量3946.8亿度，售电公司盈利/亏损249/8家，平均获利17.5厘/度，用户电费均价488.9厘/度;

　　绿电零售参与可再生绿电交易486家，售电公司盈利/亏损62/15家，平均度电盈利3.4厘/度，总交易电量66.8亿度，结算均价12.7厘/度;

　　独立储能充/放电量0.6/0.5亿度，平均价差167厘/度;抽蓄发/抽电量日前1.9/2.4亿度，价差168厘/度;抽蓄现货实时发/抽电量2.2/3.1亿度，发电抽水平均价差149厘/度;

　　蒙电和河北电网24年运行数据

　　2、河北南网2024年发电市场化电量1206亿度，结算均价 431.09 厘/度。用户端市场化电量916亿度，均价413.4厘/度。

　　25年Q1盈利上行可期。该行认为火电目前PE低于10倍，分红率还在提升，海外电力龙头PE普遍在20倍左右，值得看好。