交银国际：维持腾讯控股“买入”评级 目标价

　　交银国际发布研究报告称，维持腾讯控股“买入”评级，预计4季度总收入同比增8.2%，其中社交+7%/本土游戏+18%/海外游戏+10%/金融企服+4%/广告+9%，运营利润增速仍快于毛利及收入。另预计2025/26年收入增8.6%/7.7%，运营利润增13%/11%，目标价513港元。

　　报告引述腾讯2024年3季度业绩：总收入1672亿元，同/环比增8%/4%，符合该行/机构市场预期，其中游戏同比+13%/社交+4%/金融企服+2%/广告+17%。毛利率同比优化至53%，调整后净利润598亿元，同比增33%，得益于高毛利业务如本土游戏、号和搜一搜等收入增长及云成本优化。调整后每股盈利6.34元，超过该行/机构市场预期16%/11%。

　　该行表示，公司在游戏、广告及企服方面表现均优于行业。该行预计4季度本土游戏收入同比增18%，主要受益于头部游戏流水的正向拉动及新游如