天赐材料上半年盈利29亿超去年全年 扩产潮下能否扛住电解液价格

　　公司在深交所互动平台回复提问时曾表示：“目前公司六氟磷酸锂自供比例超过95%。”因此对天赐材料而言，六氟磷酸锂价格波动对公司影响较小。

　　磷酸铁锂电解液价格已经降到了7万元/吨，三元电解液降到了9万元/吨。到目前，价格跌势仍在持续，截至8月24日，国内磷酸铁锂电解液价格为6.25万元/吨，三元电解液为7.25万元/吨。

　　既然今年以来电解液价格一路走低，天赐材料又为何会在半年报中说电解液“量价齐升”呢？原来，公司主要是对比去年同期电解液价格。

　　以磷酸铁锂电解液为例，Wind数据显示，2021年上半年国内磷酸铁锂电解液价格区间在4万元/吨～7.5万元/吨。而2022年上半年国内该产品价格区间是7万元/吨～11.03万元/吨。整体来看，今年上半年电解液平均价格显著高于去年同期。

　　不过，去年下半年国内磷酸铁锂电解液价格区间为7.5万元/吨～11.03万元/吨，和今年上半年类似。那么，为何今年上半年天赐材料净利润达到29.06亿元，已经超过了去年全年的22.08亿元呢？答案是出货量提升。

　　据东吴证券研报数据，天赐材料2022年上半年出货量超12万吨，同比翻倍增长。由此，天赐材料上半年的电解液产品的确呈“量价齐升”态势。

　　同时，电解液企业和下游主要电池厂商签订的往往是长期订单，因此电解液价格的短期波动不会对相关公司业绩造成过大影响。并且这种价格波动，往往需要经过一定周期才会体现在上市公司业绩数据中。

　　今年以来，电解液价格持续走低，这对天赐材料未来业绩是否有负面影响？为进一步了解相关情况，

　　到今年下半年，天赐材料电解液出货量有望进一步增长。据东吴证券预计，天赐材料2022年电解液出货量将达到33万吨，同比增长129%。产能增长是由于此前天赐材料积极扩产。据不完全统计，目前，公司在福鼎、南通、眉山、江门等地均有规划电解液项目。今年6月下旬，天赐材料发布提到，公司全球规划总产能已超过200万吨。

　　天赐材料电解液产能规划

　　天赐材料扩产背后，整个电解液行业的产能亦在扩张。据GGII不完全统计，2022一季度以来电解液相关扩产项目就高达11个，总规划产能规模达92.23万吨。

　　除了同行业的产能竞争之外，电解液“扩产大军”中还出现了其他赛道的玩家，如负极材料领域的石大胜华、杉杉股份等。据东吴证券预计，2022年底跨界厂商合计电解液产能将达到37万吨，2023年底至少达到72万吨。

　　可以预见，未来电解液行业的竞争将进一步加剧。而天赐材料在全球大手笔的产能扩张，不仅是“攻城略地”，也是一场“守擂之战”。