国泰海通：业绩增长与增量资金入市共振 继续看好非银板块

　　国泰海通发布研报称，本周非银板块部分公司半年报出炉，业绩普遍高增，随着后续半年报业绩密集发布，继续看好非银板块因配置力量与业绩弹性的共振带来的投资机会。该行更加推荐A股具备业绩弹性非银标的的投资机会。

　　保险方面，结合已披露中报业绩的保险公司来看，该行预计25H1NBV延续增长，主要由预定利率调降以及报行合一影响下价值率提升带来;受利率下行影响预计净资产仍有压力，这是市场目前非常关注的点，资负匹配的重要性将更加突出。

　　此外消费金融相关公司上半年业绩实现高增，资金成本加速下行，也验证了该行此前的观点，继续看好资产荒背景下消费金融公司的投资机会。

　　1.经纪业务：本周日均股基成交额为28700亿元;截至本周末，2025年两市日均股基成交额17503亿元，同比变动81.96%。

　　2.投行业务：截至2025年8月22日，IPO和定增承销规模为7386.12亿元;截至2025年8月15日，企业债、公司债和可转债融资规模分别为145.91亿元、22241.73亿元和338.27亿元。

　　3.融资融券：截至2025年8月21日，融资融券余额21468亿，其中融资余额21320亿元，融券余额148亿元。目前融资融券余额占A、B股流通市值的比例为2.14%。

　　4.股权质押：截至2025年8月22日，全年累计新增质押股票参考市值规模为5224亿元，其中券商所做的股权质押参考市值为1162亿元，占比22.25%;存量看，市场未解押股权质押业务股票总市值达到4985亿元，其中券商未解押股票总市值达到1220亿元，占比24.47%。

　　5.保险数据：保险行业2025年6月数据：1)2025年1-6月累计保险行业保费收入为37,350亿元，同比5.3%。人身险行业1-6月原保费累计收入27,705亿元，同比5.4%，财险原保费收入7,805亿元，同比5.2%。2)总资产39.22万亿元，较年初增速9.23%，净资产3.75万亿元，较年初增速12.91%。