国泰海通：AI基础设施完善 细分领域应用望步入拐点

　　国泰海通发布研报称，维持传播文化业“增持”评级，建议关注具备优秀产品布局和潜力的公司。2024年以来，随着AI技术完善和趋于稳定，在应用端的效果也开始有所体现，部分赛道和产品已经有初步成绩。AI应用发展经历了“纯文字-静态图像/声音-动态”的过程，赛道也相继发展;另一方面AI技术的发展也驱动了AI赛道从“单一模态/单一任务”到“多模态综合/复杂任务”的演变。

　　国泰海通主要观点如下：

　　AI应用发展，可长期关注优势赛道与优质产品的趋势

　　2024年以来，随着AI技术完善和趋于稳定，在应用端的效果也开始有所体现，部分赛道和产品已经有初步成绩，维持传播文化业“增持”评级，建议关注具备优秀产品布局和潜力的公司。

　　技术持续选代，AI应用赛道随之丰富

　　AI应用发展经历了“纯文字-静态图像/声音-动态”的过程，赛道也相继发展;另一方面AI技术的发展也驱动了AI赛道从“单一模态/单一任务”到“多模态综合/复杂任务”的演变。

　　赛道对比：综合助手覆盖广泛，社交、教育、办公类使用渗透更深

　　1)用户规模方面，成熟产品能聚集用户流量，AI助手与

　　重点产品分析：关注头部产品引领的行业变化趋势。

　　综合助手赛道，豆包已经开始推出“通话”功能，指引着AI交互方式的变革方向;AI方面，可灵、即梦、海螺等国产AI产品效果优秀，已有较为稳定的用户需求;AI Agent随着Manus的大受欢迎而引发关注;AI陪伴产品的用户粘性突出，但UGC模式下也尚未实现良好的变现，后续可关注