看好并购效应，大摩上调慧与科技评级至“增持”

　　摩根士丹利将慧与科技的评级从“中性”上调至“增持”，同时将其目标股价从22美元上调至28美元。原因是其收购瞻博网络后，企业硬件和存储股正受益于人工智能需求增长。

　　由埃里克·伍德林领导的摩根士丹利分析师团队表示，我们的逻辑很直接——随着对瞻博网络收购的完成，我们预计其2026财年共识每股收益将有18%的上行空间，2027财年每股收益将增长至2.70-3.00美元。我们相信，随着市场逐渐认识到慧与科技近半数业务来自网络领域，其估值倍数将从当前的8倍得到重新评估。

　　该投行还重申了对戴尔的“增持”评级，并将其目标股价从135美元上调至144美元。

　　我们持续看好戴尔的长期前景——该公司是AI计算领域明确的领先原始设备制造商，正从xAI和CoreWeave等关键客户处获得更多份额，重新夺回企业存储市场份额，在传统服务器领域表现稳健，并且正处于全公司成本效率计划的中期阶段，我们预计这将推动未来三年每股收益增长10%以上，伍德林表示。

　　Pure Storage的差异化优势持续构建相对于企业存储同行的竞争护城河，并推动其持续获得市场份额，我们预计这一趋势将继续保持，伍德林表示。此外，Pure Storage与Meta Platforms和CoreWeave的合作表明他们在超大规模/AI数据中心领域占有一席之地。

　　摩根士丹利最新的首席信息官调查显示，2025年第二季度企业硬件支出有所增加。然而，除了专注于AI的超大规模企业外，整体企业硬件支出在未来几个季度可能不会呈现显著增长。

　　展望未来，我们预计整体硬件增长将在第三/第四季度放缓，放缓趋势在PC领域和通用服务器领域可能最为明显，伍德林表示。对于企业存储，我们听到关于2025年下半年/2026年的信号好坏参半。积极的一面是，我们持续听到由于数据中心货币化需求，存储需求/增长可能加速。

　　慧与科技计划于9月3日公布最新季度财务业绩。市场共识预期其调整后每股收益为0.41美元，营收为88.8亿美元。