东吴证券：锂电头部厂商公布固态电池时间线指引 设备商有望率先受益

　　东吴证券发布研报称，7月30日宁德中报业绩交流会上提及固态电池科学问题得到了解决&目前是工程问题，真正目标是瞄准量产化商业化产品去做，目前进展还不错，产品化已在推进，商业化要考虑成本，预计2027年小规模量产，供应链成熟需要3-5年，2030年实现商业化。目前国内先导智能、宏工科技、纳科诺尔等企业在相关技术领域处于领先地位，有望率先受益于前道设备的量价齐升。

　　个股方面，东吴证券重点推荐固态电池设备整线.SZ）、激光焊接设备商联赢激光、化成分容设备商杭可科技，建议关注前道设备龙头宏工科技、干/湿法电极设备商赢合科技、干法电极&模组PACK先惠技术、整线.SH）、干法电极设备商曼恩斯特、干法辊压机纳科诺尔、干法电极设备商华亚智能、激光设备商德龙激光等。

　　东吴证券主要观点如下：

　　7月30日宁德中报业绩交流会上提及固态电池科学问题得到了解决&目前是工程问题，真正目标是瞄准量产化商业化产品去做，目前进展还不错，产品化已在推进，商业化要考虑成本，预计2027年小规模量产，供应链成熟需要3-5年，2030年实现商业化。

　　全固态设备前道变化&难度更大，设备商受益于量价齐升：

　　PTFE纤维化法有望成为前道干法成膜的主流方案，通过混料、纤维化设备实现材料拉丝成团，再由辊压机压实成电极膜，再将正负极片/电解质热复合。相关设备用量明显提升，且对设备工作压力、精度、均匀性提出了更高要求。目前国内先导智能、宏工科技、纳科诺尔等企业在相关技术领域处于领先地位，有望率先受益于前道设备的量价齐升。

　　中道等静压设备难度高，锂电设备&跨界玩家深度布局：

　　等静压工艺可有效解决固态电池的固-固界面问题，其致密化均匀性与一致性优势显著，尤其适用于硫化物固态电解质层的成型。等静压工艺通常需要施加 500-600MPa 超高压，部分工艺还需结合加热以更好地解决固-固界面问题。高压、高热的等静压设备对安全性要求极为严苛，设备技术难度极高。等静压设备通常用于军工陶瓷防爆、航空材料的处理，国内中航机载子公司川西机器为等静压设备龙头、先导智能&纳科诺尔加速布局等静压设备。

　　全固态电池叠片设备的精度和数量要求更高，设备商强者恒强：

　　固态电池的电极和电解质具有脆性特性，无法使用传统卷到芯Z字叠片工艺，需采用单片叠片方式，通常由多对机械手同时完成正极、负极的叠片。由于仅能单片叠，且没有PE隔膜提供连接，叠片工艺的精度和稳定性要求大幅提升，同时为匹配叠片作业，需要更多机械手，高难度和更多需求推动叠片环节设备量价齐升。先导智能叠片设备技术领先，在头部客户市占率最高，固态电池叠片领域延续其优势；利元亨也已向头部整车厂固态电池玩家交付叠片设备。

　　重点推荐固态电池设备整线供应商、激光焊接设备商、化成分容设备商，建议关注前道设备龙头、干/湿法电极设备商、干法电极&模组PACK、整线供应商、干法电极设备商、干法辊压机、干法电极设备商、激光设备商等。