中航证券：版号稳增、AI赋能与出海共振 游戏产业结构性复苏

　　中航证券发布研报称，游戏版号节奏稳中提速，AI与出海共振驱动成长。游戏行业2025年进入“内容精细化+AI工业化+出海系统化”的新发展阶段，短期政策稳定，中期AI落地提效，长期全球化红利打开空间，当前板块估值仍具性价比。

　　中航证券主要观点如下：

　　游戏版号稳定发放节奏延续，行业监管环境持续优化

　　5月21日，国家新闻出版署公布130款国产游戏与14款进口游戏版号，重点产品覆盖腾讯

　　游戏公司业绩维持稳健增长，板块估值中枢有望修复

　　根据中国音数协游戏工委发布的数据，2025年第一季度中国游戏市场实际销售收入为857.04亿元，同比增长17.99%。25Q1世纪华通营收同比+91%，达81.45亿元，创新高;游族网络实现归母净利润2470万元，同比增长43.7%;完美世界在