仅隔一周！高盛再度上调美国经济衰退概率至45%：关税导致金融条件急剧收紧

　　政府对等关税力度远超市场预期导致金融条件急剧收紧，政策不确定性上升，这对资本支出的抑制作用超出了该行此前预期。

　　除了金融条件的紧缩，高盛还指出了另外两大拖累美国经济的因素。一方面，海外消费者对美国商品和旅游的抵制情绪正在升温。高盛的报告显示，外国赴美旅游人数在关税

　　另一方面，政策不确定性已飙升至远超上次贸易战期间的水平。报告强调，当前的政策不确定性波及范围更广，影响的美国公司数量远超以往，且不仅仅局限于关税，还可能涉及财政和移民等其他政策领域。这种高度不确定性将对企业固定资产投资产生显著的负面冲击，高盛预计，未来一年资本支出增长可能因此减少约5个百分点，导致其增长近乎停滞，并可能波及招聘市场。

　　此外，高盛表示，目前调整后的基准预测仍然建立在一个关键假设之上——美国最终的有效关税税率总计上升15个百分点。要实现这一情景意味着特朗普政府需要对原定于4月9日生效的大部分关税进行“大幅削减”。

　　因此，高盛在报告中警告称，如果白宫确实在4月9日实施大部分或全部拟议的关税措施，考虑到后续可能出台的行业性关税，即使未来和一些国家达成特定的协议，美国的有效关税税率也可能最终攀升约20个百分点。该行明确表示，若此情景发生，他们预计会将基准预测调整为“美国经济陷入衰退”。

　　在高盛当前的非衰退基准情景下，该行预计美联储将采取“保险式”降息措施，提前至今年6月开始，连续进行三次、每次25个基点的降息，将联邦基金利率目标区间下调至3.5-3.75%。而在衰退情景下，高盛预计美联储的降息力度将大得多，未来一年内可能降息约200个基点。

　　据悉，自特朗普宣布对等关税政策以来，多家市场机构纷纷大幅下调对美国今年经济增长预期，预计美国将出现经济衰退。摩根大通表示，考虑到特朗普政府关税政策可能造成的影响，预计美国经济今年将陷入衰退。花旗将对美国今年的增长预期下调至0.1%。巴克莱银行预计美国2025年GDP将收缩。美国PNC金融服务集团称，持续的贸易战将大大增加美国经济衰退的风险。德意志银行日前则警告称，关税政策甚至可能引发美元危机，使市场对美元丧失信心。