高盛：维持青岛啤酒股份“买入”评级 升目标价至60港元

　　高盛发布研报称，将青岛啤酒股份2026-2027年盈利预期上调5%，维持买入评级。对于2025年第一季度，该行预计销售额同比增长3%，主要由销量增长推动，均价保持稳定。将H股12个月目标价小幅上调至60港元该行预计2025-2027年第一季度青岛啤酒销量趋势向好，销量将同比增长1%-2%，因此将销售额预期上调2%-4%;2)该行预计高端市场在2025年的复苏程度相对大众市场更高，这将推动该行的模型更新，延续高端市场在2024年第四季度及全年的优异表现，并引领均价上升。2024年高端市场主要由白啤驱动，而鲜啤受餐饮渠道疲软影响。该行还预计：3)尽管幅度减小，但受益于大麦成本优势，2025年成本端利好仍将持续。4)鉴于竞争依然激烈，2024年商业投资增加，费用率将保持在较高水平，但后续有望逐步回落至正常水平。