美银：赛富时将成下一只优质GARP股 维持“买入”评级

　　美银证券发布研报，维持赛富时“买入”评级，目标价为400美元。该行指出，赛富时有望成为下一只优质的合理价格成长型股票，营收增长预计将保持低双位数，同时通过持续的销售/营销杠杆实现50至100个基点的利润率扩张。

　　美银证券分析师Brad Sills和Carly Liu在报告中指出，尽管宏观经济存在不确定性，可能使该行对赛富时的营收增长预期目标推迟至2026财年，但基于数据云业务的强劲表现，在乐观情况下，到2025财年下半年，Agentforce仍有望额外贡献2个百分点的增长。

　　另外，该行预测，基于销售和营销杠杆，在合理的乐观情况下，到2031财年，赛富时的自由现金流将达到282亿美元，自由现金流利润率将达到38.8%，从2025财年起平均每年扩张100个基点。

　　该行分析师表示，利润率提升的关键

　　不过，该行指出，虽然赛富时的研发支出目前为11.6%，低于同行业14.9%的平均水平，但随着未来Agentforce的持续拓展，预计研发支出的杠杆效应为负，部分抵消上述销售和营销杠杆的提升。