台积电前两月营收加速增长 凸显AI芯片需求仍强劲

　　是否会对芯片进口征收关税。台积电可能受益于提前发货或提前储备。上周，该公司首席执行官魏哲家在白宫与特朗普一起概述了一项额外的1000亿美元投资，这是外国公司在美国制造业的最大支出之一。这1000亿美元用于兴建三家晶圆厂、两家先进封装厂以及一个研发中心。这将使台积电在美国的总投资达到1650亿美元。

　　此举被广泛认为是为了避免关税。但魏哲家表示，由于美国客户的巨大需求，台积电正在扩大在美国的投资，并补充说，其今年和未来两年的生产线已经全部预定。台积电计划在美国总统特朗普威胁要对进口半导体征收关税的情况下，新建5家芯片工厂。

　　彭博信用分析师Cecilia Chan在一份报告中指出，这笔1000亿美元的额外投资不会影响台积电的信用评级，因为该公司拥有440亿美元的净现金头寸，创历史新高。但如果特朗普呼吁的

　　在加码投资美国的背景下，华尔街分析师一致唱多台积电。

　　高盛予台积电“买入”评级，台股目标价为新台币1400元，ADR目标价为259美元;高盛认为，台积电进一步增加在美国的投资并不令人意外。此次决策旨在平衡降低生产集中风险与满足美国客户需求的双重目标。高盛强调，更重要的是，尽管在美国增加投资，台积电的长期毛利率指引仍保持在“53%及以上”。

　　摩根大通维持对台积电台股的“增持”评级，目标价为新台币1500元。摩根大通表示，台积电的扩张计划基本与该行此前的预期一致，此举缓解了台积电投资者在过去2-3周内关注的两大风险因素：半导体关税升级的风险，以及参与英特尔“救援计划”的潜在运营困境。摩根大通认为这是目前情况下台积电可能采取的最佳行动。

　　摩根士丹利重申对台积电台股的“增持”评级，目标价为新台币1388元。摩根士丹利也认为台积电扩大在美投资并不令人意外。摩根士丹利曾在今年2月发布的报告中提到，台积电可能会进一步扩张美国晶圆厂，旨在满足美国客户对降低关税风险的要求。台积电此前曾提到，海外工厂可能会导致毛利率稀释2-3个百分点，摩根士丹利认为这一影响已经反映在预期中，因此不会对未来的毛利率预测造成额外风险。