智通港股解盘 腾讯启动DS大模型灰度测试 AI+再添一把火

　　对于腾讯这一举措，均认为是王炸级别的。引入AI，意味着大战将再次上演，蔓延至整个科技行业。谷歌等传统引擎老大的地位注定会被撼动，未来的不再是谷歌、360等这样的存在，而是将演变出全新的形态。

　　有庞大的个人生活和服务数据库，功能作为整个生态的核心连接器，未来随着AI功能的深入融合，有望通过准确识别用户意图，来调用生态中如小程序、、小店等诸多服务和功能，成为一个超级AI agent。腾讯的估值将直接提升，比如海量调用带来的云计算增长空间，以及未来腾讯可能打造下一个超级流量入口。把握住了流量，剩下的就是如何变现，这波巨大的红利带来的增值空间广阔。

　　另外，根据Sensor Tower的数据报告，今年1月，趁着春节期间的火热气氛，中国各大手游厂商的收入大幅增长，国产手游几乎“霸榜”了全球手游收入榜单。腾讯更是赚得盆满钵满，其旗下四款热门手游占据全球手游收入增长榜单前五名。

　　腾讯接入DeepSeek-R1大模型，再度刺激云业务的蓬勃发展，因为调用云端的请求会急剧增多，相关个股如汇量科技大涨近22%、直系合作个股微盟集团涨超11%。其实几大运营商也是相当受益的，如私有云的中国联通、中国电信。算力方面，预计这些接入的巨头，要应对海量的数据，也会加大资本开支，据说现在GPU库存的禁售型号都抢空。

　　持续提到的IDC龙头新意网集团再度大涨超14%。腾讯、阿里IDC供应商的万国数据涨近5%；从应用端来看，2B应用有金蝶国际、中软国际；2C应用的金山软件；云基建方向的金山云都是受益品种，只不过短期涨幅较大。

　　硬件方面，今天有小作文称华虹半导体收购成都格芯厂后，会迅速整合资源，利用该厂的现有设施和基础，快速提升产能，其12英寸晶圆厂将弥补中芯国际的产能，今天大涨超17%。同时，积层板的需求也大幅提升，龙头建滔积层板给国内一线PCB厂家供货，今天涨超6%。

　　AI+方向持续发酵，美图公司、医脉通均涨幅超13%；创新药在AI的赋能之下，迎来新的重估。据医药魔方，截至11月18日，2024年国内创新药企业直接融资金额约为39.77亿美元，而创新药BD和M&A的首付款/收购款高达62.73亿美元，反超直接融资成为主要资金增量，且潜在总金额达432.04亿美元。

　　除了来凯医药、科济药业、药明合联，百济神州将坐稳创新药业务收入第一的位置，泽布替尼有望跻身30亿美元分子。信达生物2024年产品收入超82亿元，同比增长40%以上，2024Q4产品收入22亿元，2025年是商业化大年，主要解锁高潜慢病市场空间，成为公司第二增长极。

　　根据国际能源署发布的

　　2月17日，工业和信息化部等八部门印发

　　八大部门联合发文监控锂电池产能，预计对供给侧会产生较大影响，尤其是落后产能的限制，有利于龙头企业的发展，港股主要品种：赣锋锂业、天齐锂业。

　　建滔积层板：PCB景气度向上 海外业务需求增长

　　2024年上半年建滔积层板实现营收78.91亿元，同比增长6.44%，净利润6.64亿元，同比增长72.36%。

　　点评：建滔集团于1988年在深圳市成立首间覆铜面板厂房，1989年开始生产纸覆铜面板，此后产品线逐步扩展至环氧玻璃纤维覆铜面板及防火纸覆铜面板。2006年，建滔集团进行业务重组，建滔积层板独立分拆后成功于联交所主板上市。建滔积层板现已成为覆铜板行业领军企业，根据Prismark Partners LLC的数据，2022年公司市占率超过15%，位居全球第一。

　　作为覆铜板龙头企业，建滔积层板在国内外持续扩大产线全年覆铜板资本投入达到24.17亿港元，公司预计2024年下半年在泰国增加覆铜板产能每月40万张，配合海外客户包括建滔集团有限公司旗下印刷线路板公司海外业务的需求增长。截至2024年，公司在华东及华南营运超过20间厂房。

　　PCB行业在2024年迎来了多方位的需求增长，从AI带动的通信及服务器放量，到消费电子的复苏，再到新能源车渗透率的提升，都为行业的发展注入了强劲动力。在PCB的带动下，覆铜板企业也迎来良好的发展机遇，尽管建滔积层板主要以中低端为主，但在涨价背景下，其受益更深，有望驱动公司2024年收入与利润重回增长轨道。